“蛇吞象”驚現！安徽材料新貴，并購徐州首家“全球獨角獸”
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蘇商會
2024-10-29 16:56 -
文：
楊樂多
10月13日，光智科技發(fā)布公告，購買徐州知名獨角獸企業(yè)先導電子科技股份有限公司100%股份。
10月13日，光智科技發(fā)布公告，購買徐州知名獨角獸企業(yè)先導電子科技股份有限公司（以下簡稱“先導電科”）100%股份。
14日，停牌5個交易日的光智科技復牌，開盤直接一字板20%漲停。截至10月29日，光智科技總市值已經超過130億元，而在收購啟動之前，光智科技總市值僅30億元左右，被其收購的先導電科，則是一家估值超200億元的獨角獸企業(yè)。
很顯然，這是A股又一起“蛇吞象”式并購。其實早在今年2月，先導電科就啟動了IPO上市輔導，為何下半年卻選擇被規(guī)模小了不少的光智科技“鯨吞”？
以并購之名，行“借殼”上市之實
此次并購案的主角光智科技前身是中飛股份，2015年7月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務為高端鋁合金材料和紅外光學及激光器件。自上市以來，光智科技的業(yè)績一直呈下降趨勢，2018年首次出現虧損。
2019年，朱世會（光智科技的實際控制人）控制的企業(yè)粵邦投資通過受讓股份以及委托權的形式，成為中飛股份控股股東，朱世會成為中飛股份實控人。朱世會入主后，公司形成了紅外光學及激光器件、高端鋁合金材料雙主業(yè)經營模式。
2021年，中飛股份證券簡稱更名為光智科技。
朱世會掌管該公司之后，企業(yè)連虧四年，2020年僅盈利927萬元。2024年上半年，光智科技歸母和扣非凈利潤雙雙虧損，經營活動產生的現金流量凈額-1.58億元，下滑460.12%。
再看先導電科，這是徐州引入的首家全球獨角獸，據《2024胡潤中國新材料企業(yè)百強榜》顯示，先導電科估值約210億元。
2021年12月及2022年9月，先導電科先后進行超12億元的A輪融資和45億元的B輪融資，吸引了包括中國石化、中國中化、中船集團、華發(fā)集團、格力集團、新希望集團、比亞迪、摩根士丹利、中金公司、興業(yè)銀行、五礦創(chuàng)投等幾十家資方。
據悉，先導電科是國內唯一進入磁存儲靶材領域的供應商，在此之前，這片領域的技術被美國和日本牢牢掌控著，而先導電科在ITO靶材方面取得的突破，成功打破了國外的技術壟斷。為了進一步推動公司發(fā)展，先導電科在徐州高新區(qū)設立了研發(fā)生產基地項目，占地150畝。
先導電科的掌門人，同樣也是朱世會。因此這起并購不僅僅是“蛇吞象”，更是朱世會本人資產的內部整合。
這樣的選擇與當前的政策導向不無關系，“并購六條”落地之后，上市公司并購重組持續(xù)升溫，中央明確支持同一控制下上市公司之間的吸收合并。連年虧損的光智科技需要翻盤，先導電科作為強勢獨角獸企業(yè)，能夠為光智科技的業(yè)績添光加彩，而后者正排隊上市，在并購之后，剛好能夠曲線完成“借殼上市”。
隨著并購案落地，光智電科股價大漲，朱世會也將成為最大的贏家。作為光智科技實際控制人，他100%持股的先導集團持有先導稀材68%的股份，而先導稀材持有先導電科44.91%的股份。
一舉兩得，皆大歡喜。
安徽材料新貴，持續(xù)發(fā)力
操刀這起并購案的朱世會，來頭不小。
今年《財富》發(fā)布的2024年中國500強排行榜中，先導電科的母公司先導集團以約300億元的年產值成功入選，位列第471位。先導集團的創(chuàng)始人，正是朱世會。
朱世會，1967年出生于安徽蚌埠，1993年畢業(yè)于廣東外語外貿大學英語系，是個地地道道的文科生。畢業(yè)后他進入廣東省對外經濟發(fā)展公司擔任業(yè)務員。在工作中他發(fā)現，由于高純度稀散金屬及其化合物的核心技術被西方壟斷，中國的稀散金屬原材料只能低價賣出，在完成提煉加工以后再高價買回。
于是，朱世會決定自己進入稀散金屬行業(yè)，先是進入相關日企工作，積累行業(yè)經驗與業(yè)內資源。直到2003年，他創(chuàng)立了廣東先導稀材股份有限公司，從一間廠房、四臺氧化硒爐子和20余名員工開始了他的創(chuàng)業(yè)。
先導集團第一個爆發(fā)點是光伏，生產太陽能電池要用到的碲化鎘材料。和國內眾多光伏富豪一樣，朱世會趕上光伏爆發(fā)期，成為了全球最大的碲化鎘薄膜太陽能用高純碲生產商。
隨著近年來國內新能源產業(yè)、半導體產業(yè)的爆發(fā)，先導集團迎來第二個爆發(fā)點。2017年，先導集團開始研究“卡脖子”的高端濺射靶材，這是一種廣泛應用于平板顯示、半導體、光伏等產業(yè)的新材料，長期以來，該材料的市場上中國企業(yè)存在感極低，全球靶材市場的份額幾乎被美、日壟斷。同年，先導電科應運而生，這也是先導集團的二次創(chuàng)業(yè)，專門從事高端濺射靶材的研發(fā)。
2023年，先導電科獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)稱號。同年，先導電科將擬上市總部注冊地遷入徐州高新區(qū)，并建設半導體材料研發(fā)生產基地。
目前，先導電科不僅是國內唯一進入磁存儲靶材領域的供應商，更是國內首家交付G4.5代高遷氧化物靶材，并率先實現高世代液晶顯示面板用ITO靶的生產商，公司的ITO靶材出貨量更是實現了全球第一。
此次并購并不是朱世會第一次進行資本運作，2019年他便以入股的形式拿下了中飛股份，并依托先導集團的業(yè)務資源幫助公司轉型，進軍紅外光學領域?，F在看來，這一步棋像蝴蝶效應一般帶動了2024年的這場并購，曲線完成了朱世會的上市夢。
徐州，進擊“萬億之城”
徐州，自建國以來便以“煤都”著稱，這里為江蘇貢獻了八成以上的煤炭，20世紀80年代到本世紀初，徐州年均煤炭開采量在2000萬噸以上，為整個華東地區(qū)的經濟發(fā)展起到了重大推動作用。
作為工業(yè)重鎮(zhèn)，徐州最有影響力的支柱產業(yè)則是工程機械，5000余家研發(fā)、零部件、主機、服務等企業(yè)在徐州形成了龐大的工程機械產業(yè)集群和完備的產業(yè)配套體系，產業(yè)規(guī)模超過2100億元。
在此基礎之上，徐州輕松入圍先進制造百強市，在2023先進制造業(yè)百強市名單位列22位。
徐州超強的重工業(yè)實力，是這片土地發(fā)展的底氣。當前，徐州正在穩(wěn)步推進產業(yè)升級轉型，加速新興產業(yè)“蝶變”。
緊盯行業(yè)風口，徐州聞風而動。集成電路作為信息技術產業(yè)的支柱，其技術水平和發(fā)展規(guī)模已經成為衡量一個地區(qū)競爭力的重要標志之一。近年來，徐州的新興產業(yè)賽道上，集成電路與ICT產業(yè)是其中的重要布局。
早在2017年，徐州就制定了《集成電路與ICT產業(yè)發(fā)展實施方案》，針對產業(yè)發(fā)展存在的不足，實施補鏈壯鏈、龍頭企業(yè)培育、布局優(yōu)化、招大引強、創(chuàng)新驅動、完善服務體系等“六大工程”，著力推動集成電路、云計算等產業(yè)實現重大突破。
近年來，徐州以集成電路與ICT產業(yè)為核心，在半導體材料、半導體設備、半導體先進封測、延伸拓展智能終端應用和智慧信息服務等細分領域集中發(fā)力，加快打造全國集成電路產業(yè)新高地。
據統(tǒng)計，目前徐州在相關產業(yè)版圖中已累計擁有3家江蘇獨角獸企業(yè)，分別為先導電科、徐州博康信息、江蘇鑫華半導體；6家江蘇潛在獨角獸企業(yè)，分別為江蘇魯汶儀器、江蘇上達半導體、江蘇華興激光，江蘇中科漢韻、江蘇中科智芯、徐州仟目科技。
為了加快產業(yè)建設，徐州也不斷在人才吸引上發(fā)力，建立校地融合、產教融合發(fā)展機制，并聯合中國礦業(yè)大學、徐州工程學院等14所院校開設集成電路相關專業(yè)，強化人才集聚。同時，徐州還出臺了“彭城英才計劃20條”等含金量高的政策紅利，引入高質量人才。
今年上半年，徐州沖勁十足，跑出江蘇省內經濟增速第三的好成績?；仡櫧鼛啄晷熘莸陌l(fā)展，幾乎兩年就能躍升一個千億，其經濟總量分別于2015年、2017年、2019年、2021年突破5000億元、6000億元、7000億元、8000億元，去年，徐州GDP總量達到8900億元，離萬億只差一個臺階。
徐州，蘇北第一城，或將成為江蘇下一個萬億之城。
參考資料：
銳觀財經：《鋭觀 | “蛇吞象”驚現！31億光智科技并購210億先導電科》
財經銳眼：《6天6漲停，又一重組“大妖股”暴漲！》
徐州高新發(fā)布：《徐州引入的首家“全球獨角獸”！估值209億元！》
徐州發(fā)布：《徐州，“獨角獸”陣群初現！》
銳觀財經：《鋭觀 | “蛇吞象”驚現！31億光智科技并購210億先導電科》
財經銳眼：《6天6漲停，又一重組“大妖股”暴漲！》
徐州高新發(fā)布：《徐州引入的首家“全球獨角獸”！估值209億元！》
徐州發(fā)布：《徐州，“獨角獸”陣群初現！》