“蛇吞象”驚現(xiàn)！安徽材料新貴，并購(gòu)徐州首家“全球獨(dú)角獸”
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蘇商會(huì)
2024-10-29 16:56 -
文：
楊樂(lè)多
10月13日，光智科技發(fā)布公告，購(gòu)買徐州知名獨(dú)角獸企業(yè)先導(dǎo)電子科技股份有限公司100%股份。
10月13日，光智科技發(fā)布公告，購(gòu)買徐州知名獨(dú)角獸企業(yè)先導(dǎo)電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“先導(dǎo)電科”）100%股份。
14日，停牌5個(gè)交易日的光智科技復(fù)牌，開(kāi)盤直接一字板20%漲停。截至10月29日，光智科技總市值已經(jīng)超過(guò)130億元，而在收購(gòu)啟動(dòng)之前，光智科技總市值僅30億元左右，被其收購(gòu)的先導(dǎo)電科，則是一家估值超200億元的獨(dú)角獸企業(yè)。
很顯然，這是A股又一起“蛇吞象”式并購(gòu)。其實(shí)早在今年2月，先導(dǎo)電科就啟動(dòng)了IPO上市輔導(dǎo)，為何下半年卻選擇被規(guī)模小了不少的光智科技“鯨吞”？
以并購(gòu)之名，行“借殼”上市之實(shí)
此次并購(gòu)案的主角光智科技前身是中飛股份，2015年7月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高端鋁合金材料和紅外光學(xué)及激光器件。自上市以來(lái)，光智科技的業(yè)績(jī)一直呈下降趨勢(shì)，2018年首次出現(xiàn)虧損。
2019年，朱世會(huì)（光智科技的實(shí)際控制人）控制的企業(yè)粵邦投資通過(guò)受讓股份以及委托權(quán)的形式，成為中飛股份控股股東，朱世會(huì)成為中飛股份實(shí)控人。朱世會(huì)入主后，公司形成了紅外光學(xué)及激光器件、高端鋁合金材料雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。
2021年，中飛股份證券簡(jiǎn)稱更名為光智科技。
朱世會(huì)掌管該公司之后，企業(yè)連虧四年，2020年僅盈利927萬(wàn)元。2024年上半年，光智科技?xì)w母和扣非凈利潤(rùn)雙雙虧損，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.58億元，下滑460.12%。
再看先導(dǎo)電科，這是徐州引入的首家全球獨(dú)角獸，據(jù)《2024胡潤(rùn)中國(guó)新材料企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜》顯示，先導(dǎo)電科估值約210億元。
2021年12月及2022年9月，先導(dǎo)電科先后進(jìn)行超12億元的A輪融資和45億元的B輪融資，吸引了包括中國(guó)石化、中國(guó)中化、中船集團(tuán)、華發(fā)集團(tuán)、格力集團(tuán)、新希望集團(tuán)、比亞迪、摩根士丹利、中金公司、興業(yè)銀行、五礦創(chuàng)投等幾十家資方。
據(jù)悉，先導(dǎo)電科是國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入磁存儲(chǔ)靶材領(lǐng)域的供應(yīng)商，在此之前，這片領(lǐng)域的技術(shù)被美國(guó)和日本牢牢掌控著，而先導(dǎo)電科在ITO靶材方面取得的突破，成功打破了國(guó)外的技術(shù)壟斷。為了進(jìn)一步推動(dòng)公司發(fā)展，先導(dǎo)電科在徐州高新區(qū)設(shè)立了研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，占地150畝。
先導(dǎo)電科的掌門人，同樣也是朱世會(huì)。因此這起并購(gòu)不僅僅是“蛇吞象”，更是朱世會(huì)本人資產(chǎn)的內(nèi)部整合。
這樣的選擇與當(dāng)前的政策導(dǎo)向不無(wú)關(guān)系，“并購(gòu)六條”落地之后，上市公司并購(gòu)重組持續(xù)升溫，中央明確支持同一控制下上市公司之間的吸收合并。連年虧損的光智科技需要翻盤，先導(dǎo)電科作為強(qiáng)勢(shì)獨(dú)角獸企業(yè)，能夠?yàn)楣庵强萍嫉臉I(yè)績(jī)添光加彩，而后者正排隊(duì)上市，在并購(gòu)之后，剛好能夠曲線完成“借殼上市”。
隨著并購(gòu)案落地，光智電科股價(jià)大漲，朱世會(huì)也將成為最大的贏家。作為光智科技實(shí)際控制人，他100%持股的先導(dǎo)集團(tuán)持有先導(dǎo)稀材68%的股份，而先導(dǎo)稀材持有先導(dǎo)電科44.91%的股份。
一舉兩得，皆大歡喜。
安徽材料新貴，持續(xù)發(fā)力
操刀這起并購(gòu)案的朱世會(huì)，來(lái)頭不小。
今年《財(cái)富》發(fā)布的2024年中國(guó)500強(qiáng)排行榜中，先導(dǎo)電科的母公司先導(dǎo)集團(tuán)以約300億元的年產(chǎn)值成功入選，位列第471位。先導(dǎo)集團(tuán)的創(chuàng)始人，正是朱世會(huì)。
朱世會(huì)，1967年出生于安徽蚌埠，1993年畢業(yè)于廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)英語(yǔ)系，是個(gè)地地道道的文科生。畢業(yè)后他進(jìn)入廣東省對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司擔(dān)任業(yè)務(wù)員。在工作中他發(fā)現(xiàn)，由于高純度稀散金屬及其化合物的核心技術(shù)被西方壟斷，中國(guó)的稀散金屬原材料只能低價(jià)賣出，在完成提煉加工以后再高價(jià)買回。
于是，朱世會(huì)決定自己進(jìn)入稀散金屬行業(yè)，先是進(jìn)入相關(guān)日企工作，積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與業(yè)內(nèi)資源。直到2003年，他創(chuàng)立了廣東先導(dǎo)稀材股份有限公司，從一間廠房、四臺(tái)氧化硒爐子和20余名員工開(kāi)始了他的創(chuàng)業(yè)。
先導(dǎo)集團(tuán)第一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)是光伏，生產(chǎn)太陽(yáng)能電池要用到的碲化鎘材料。和國(guó)內(nèi)眾多光伏富豪一樣，朱世會(huì)趕上光伏爆發(fā)期，成為了全球最大的碲化鎘薄膜太陽(yáng)能用高純碲生產(chǎn)商。
隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，先導(dǎo)集團(tuán)迎來(lái)第二個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。2017年，先導(dǎo)集團(tuán)開(kāi)始研究“卡脖子”的高端濺射靶材，這是一種廣泛應(yīng)用于平板顯示、半導(dǎo)體、光伏等產(chǎn)業(yè)的新材料，長(zhǎng)期以來(lái)，該材料的市場(chǎng)上中國(guó)企業(yè)存在感極低，全球靶材市場(chǎng)的份額幾乎被美、日壟斷。同年，先導(dǎo)電科應(yīng)運(yùn)而生，這也是先導(dǎo)集團(tuán)的二次創(chuàng)業(yè)，專門從事高端濺射靶材的研發(fā)。
2023年，先導(dǎo)電科獲評(píng)國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)稱號(hào)。同年，先導(dǎo)電科將擬上市總部注冊(cè)地遷入徐州高新區(qū)，并建設(shè)半導(dǎo)體材料研發(fā)生產(chǎn)基地。
目前，先導(dǎo)電科不僅是國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入磁存儲(chǔ)靶材領(lǐng)域的供應(yīng)商，更是國(guó)內(nèi)首家交付G4.5代高遷氧化物靶材，并率先實(shí)現(xiàn)高世代液晶顯示面板用ITO靶的生產(chǎn)商，公司的ITO靶材出貨量更是實(shí)現(xiàn)了全球第一。
此次并購(gòu)并不是朱世會(huì)第一次進(jìn)行資本運(yùn)作，2019年他便以入股的形式拿下了中飛股份，并依托先導(dǎo)集團(tuán)的業(yè)務(wù)資源幫助公司轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍紅外光學(xué)領(lǐng)域?，F(xiàn)在看來(lái)，這一步棋像蝴蝶效應(yīng)一般帶動(dòng)了2024年的這場(chǎng)并購(gòu)，曲線完成了朱世會(huì)的上市夢(mèng)。
徐州，進(jìn)擊“萬(wàn)億之城”
徐州，自建國(guó)以來(lái)便以“煤都”著稱，這里為江蘇貢獻(xiàn)了八成以上的煤炭，20世紀(jì)80年代到本世紀(jì)初，徐州年均煤炭開(kāi)采量在2000萬(wàn)噸以上，為整個(gè)華東地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重大推動(dòng)作用。
作為工業(yè)重鎮(zhèn)，徐州最有影響力的支柱產(chǎn)業(yè)則是工程機(jī)械，5000余家研發(fā)、零部件、主機(jī)、服務(wù)等企業(yè)在徐州形成了龐大的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群和完備的產(chǎn)業(yè)配套體系，產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)2100億元。
在此基礎(chǔ)之上，徐州輕松入圍先進(jìn)制造百?gòu)?qiáng)市，在2023先進(jìn)制造業(yè)百?gòu)?qiáng)市名單位列22位。
徐州超強(qiáng)的重工業(yè)實(shí)力，是這片土地發(fā)展的底氣。當(dāng)前，徐州正在穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，加速新興產(chǎn)業(yè)“蝶變”。
緊盯行業(yè)風(fēng)口，徐州聞風(fēng)而動(dòng)。集成電路作為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支柱，其技術(shù)水平和發(fā)展規(guī)模已經(jīng)成為衡量一個(gè)地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志之一。近年來(lái)，徐州的新興產(chǎn)業(yè)賽道上，集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)是其中的重要布局。
早在2017年，徐州就制定了《集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》，針對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在的不足，實(shí)施補(bǔ)鏈壯鏈、龍頭企業(yè)培育、布局優(yōu)化、招大引強(qiáng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、完善服務(wù)體系等“六大工程”，著力推動(dòng)集成電路、云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)重大突破。
近年來(lái)，徐州以集成電路與ICT產(chǎn)業(yè)為核心，在半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體先進(jìn)封測(cè)、延伸拓展智能終端應(yīng)用和智慧信息服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域集中發(fā)力，加快打造全國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)新高地。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前徐州在相關(guān)產(chǎn)業(yè)版圖中已累計(jì)擁有3家江蘇獨(dú)角獸企業(yè)，分別為先導(dǎo)電科、徐州博康信息、江蘇鑫華半導(dǎo)體；6家江蘇潛在獨(dú)角獸企業(yè)，分別為江蘇魯汶儀器、江蘇上達(dá)半導(dǎo)體、江蘇華興激光，江蘇中科漢韻、江蘇中科智芯、徐州仟目科技。
為了加快產(chǎn)業(yè)建設(shè)，徐州也不斷在人才吸引上發(fā)力，建立校地融合、產(chǎn)教融合發(fā)展機(jī)制，并聯(lián)合中國(guó)礦業(yè)大學(xué)、徐州工程學(xué)院等14所院校開(kāi)設(shè)集成電路相關(guān)專業(yè)，強(qiáng)化人才集聚。同時(shí)，徐州還出臺(tái)了“彭城英才計(jì)劃20條”等含金量高的政策紅利，引入高質(zhì)量人才。
今年上半年，徐州沖勁十足，跑出江蘇省內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速第三的好成績(jī)?；仡櫧鼛啄晷熘莸陌l(fā)展，幾乎兩年就能躍升一個(gè)千億，其經(jīng)濟(jì)總量分別于2015年、2017年、2019年、2021年突破5000億元、6000億元、7000億元、8000億元，去年，徐州GDP總量達(dá)到8900億元，離萬(wàn)億只差一個(gè)臺(tái)階。
徐州，蘇北第一城，或?qū)⒊蔀榻K下一個(gè)萬(wàn)億之城。
參考資料：
銳觀財(cái)經(jīng)：《鋭?dòng)^ | “蛇吞象”驚現(xiàn)！31億光智科技并購(gòu)210億先導(dǎo)電科》
財(cái)經(jīng)銳眼：《6天6漲停，又一重組“大妖股”暴漲！》
徐州高新發(fā)布：《徐州引入的首家“全球獨(dú)角獸”！估值209億元！》
徐州發(fā)布：《徐州，“獨(dú)角獸”陣群初現(xiàn)！》
銳觀財(cái)經(jīng)：《鋭?dòng)^ | “蛇吞象”驚現(xiàn)！31億光智科技并購(gòu)210億先導(dǎo)電科》
財(cái)經(jīng)銳眼：《6天6漲停，又一重組“大妖股”暴漲！》
徐州高新發(fā)布：《徐州引入的首家“全球獨(dú)角獸”！估值209億元！》
徐州發(fā)布：《徐州，“獨(dú)角獸”陣群初現(xiàn)！》