凈利飆升46%！百年恒順“斷腕改革”，新掌門人還有“殺手锏”
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蘇商會
2025-04-27 14:20 -
文：
雪梨汁
在經歷多個財務季增收不增利之后，恒順醋業(yè)的歸母凈利潤終于實現了大幅增長。
在經歷多個財務季增收不增利之后，恒順醋業(yè)的歸母凈利潤終于實現了大幅增長。
資料顯示，郜益農，出生于1972年10月，黨校研究生學歷。歷任鎮(zhèn)江市潤州區(qū)寶塔路街道黨工委書記，鎮(zhèn)江交通產業(yè)集團黨委副書記兼總經理、黨委書記兼董事長，鎮(zhèn)江市統(tǒng)計局黨組書記兼局長?，F任恒順醋業(yè)董事長，恒順集團黨委書記、董事長。
近日，“食醋第一股”恒順醋業(yè)（600305.SH）發(fā)布了2024年年度報告。報告顯示，公司2024年實現營業(yè)收入21.96億元，同比增長4.25%；歸母凈利潤1.27億元，同比增長46.54%；扣非后歸母凈利潤1.13億元，同比增長48.30%。
在經歷多個財務季增收不增利之后，恒順醋業(yè)的歸母凈利潤終于實現了大幅增長。
這離不開調味品業(yè)務的穩(wěn)健增長。調味品作為恒順醋業(yè)的核心業(yè)務，貢獻了95.32%的主營收入，達到20.93億元，同比增長0.73%；綜合毛利率35.10%，同比增加2.73個百分點。
在當前經濟形勢下，恒順醋業(yè)是如何實現業(yè)績大幅增長的？
在當前經濟形勢下，恒順醋業(yè)是如何實現業(yè)績大幅增長的？
去年凈利大增近五成
恒順醋業(yè)（全稱：江蘇恒順醋業(yè)股份有限公司）位于江蘇省鎮(zhèn)江市，始創(chuàng)于1840年清道光年間，是中國四大名醋鎮(zhèn)江香醋的代表，為“中華老字號”企業(yè)。公司于1999年8月經股份制改造更為現名，是目前中國規(guī)模最大的制醋企業(yè)、國家級農業(yè)產業(yè)化重點龍頭企業(yè)。
2001年2月，恒順醋業(yè)在上海證券交易所成功上市，被譽為“食醋第一股”，股票代碼600305。上市當年，公司實現營收1.74億元，凈利潤0.25億元。
恒順醋業(yè)的主導產品食醋連續(xù)20多年銷量全國領先，食醋年產量超30萬噸，廣銷101個國家和地區(qū)，恒順品牌穩(wěn)居中國食醋品牌排行榜榜首，恒順醋產品多次蟬聯國際金獎、國家質量金獎等，成為歐盟地理標志產品、中國名牌產品。2006年5月，經中華人民共和國國務院批準，“鎮(zhèn)江恒順香醋釀制技藝”列入第一批國家級非物質文化遺產名錄。
從2024年全年分產品來看，恒順醋業(yè)的醋、酒、醬三大系列產品中，“醋”依然是其最重要的板塊。2024年，醋系列產品實現營收12.66億元，占主營收入的57.64%，貢獻了公司全年近六成營收。另外，恒順醋業(yè)的醋系列產品毛利率達到45.31%，不僅是公司所有品類中最高的，還普遍高于千禾味業(yè)（40.27%）、ST加加（26.41%）等其他同行。
從區(qū)域來看，華東區(qū)域依然是恒順醋業(yè)的主要市場。年報顯示，2024年，恒順醋業(yè)在華東區(qū)域實現營收10.53億元，接近其2024年營業(yè)收入的五成。華南區(qū)域和華中區(qū)域則不相上下，兩大區(qū)域的營收都在3.5億元左右，增幅分別為5.36%、5.08%。
從生產端和銷售端來看，2024年，恒順醋業(yè)的醋、酒、醬三大系列產品當中，醋系列產品產量增長1.44%，銷量增長1.33%，庫存減少16.22%。此外，醬系列產品在生產小幅下滑的情況下，庫存減少32.43%，去庫存效果明顯。
產品結構優(yōu)化與成本管控顯效
資料顯示，自2001年上市后的十幾年里，恒順醋業(yè)一直在不斷地嘗試跨界。2002年前后，恒順醋業(yè)曾涉足光電、生物工程、制藥、房地產、汽車銷售、釀酒、傳媒、金融等產業(yè)，甚至還投資過咖啡館。
近年來，恒順醋業(yè)開始逐漸收縮業(yè)務線，重新回歸主業(yè)。
2024年，公司董事會為應對行業(yè)發(fā)展新格局，不斷深化變革，圍繞增強盈利能力和提高運營效率等目標，開展了一系列工作，包括對子企業(yè)重新梳理排定“一企一策”，清退非主營業(yè)務范圍內的子公司，關停連續(xù)三年虧損的子公司等，為公司進一步整合優(yōu)化資源奠定堅實基礎。
除此之外，恒順醋業(yè)業(yè)績的最大增長動力或許來源于降本增效。公司充分發(fā)揮集采效能，原輔包材節(jié)降成本成果顯著，有效降低了生產成本，提高了產品的毛利率和凈利率；通過生產管理長效管控，綜合能耗同比下降，實現了成本的有效控制，保障了盈利能力的提升。
財報顯示，2024年，恒順醋業(yè)對三大產品的成本進行了大幅壓縮。其中，醋系列產品的直接材料成本降幅最為明顯，達到6.69%，直接人工則下降5.11%；酒系列產品中，直接人工成本下降幅度達到12.57%，直接材料成本下降幅度接近一成。
成本的降低直接帶動恒順醋業(yè)產品毛利率的提升。財報顯示，恒順醋業(yè)的醋系列毛利率45.31%，同比增加2.21個百分點；酒系列產品毛利率為31.10%，同比增加5.47個百分點。
品牌營銷方面，恒順醋業(yè)2024年繼續(xù)實施“做深醋、做高酒、做寬醬”的品牌和產品戰(zhàn)略，同時利用央媒高端化和全國化的屬性，提升恒順品牌形象，在食醋存量市場中尋找新的增量。
同時，公司將2024年定為營銷數字化創(chuàng)新元年，通過前端“人貨場”與后端“采供銷”雙引擎驅動，搭建全鏈路營銷數字化架構，有效推進大數據、智能化的營銷模式升級。
此外，2024年餐飲行業(yè)的回暖或許也在一定程度上刺激了恒順醋業(yè)的業(yè)績增長。根據國家統(tǒng)計局數據，2024年全國餐飲收入55718億元，同比增長5.3%。
餐飲端需求回暖直接推動調味品動銷改善，恒順醋業(yè)作為頭部企業(yè)，通過加大餐飲渠道投入，加速小品牌出清，市場集中度進一步提升。隨著存量政策和一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力，我國餐飲市場總體趨勢向好，整體消費市場復蘇，為恒順醋業(yè)的業(yè)績增長提供了有利的市場環(huán)境。
不過，調味品行業(yè)的競爭也很激烈。恒順醋業(yè)表示，調味品行業(yè)正朝高端化、健康化發(fā)展，餐飲復蘇與預制菜興起帶來新機遇，公司將通過醋、酒、醬戰(zhàn)略深化，加強線上線下融合，把握行業(yè)集中度提升趨勢。
新任董事長郜益農如何破局
對于恒順醋業(yè)來說，回歸主業(yè)、降本增效等刀刃向內的策略讓其2024年凈利潤大幅增長，但在產品端如何真正撐起“醋茅”的稱號，依然任重道遠。
尤其對剛剛接任恒順醋業(yè)董事長兩個多月的郜益農來說，更是如此。
今年1月27日，恒順醋業(yè)發(fā)布公告，根據中共鎮(zhèn)江市委決定，公司控股股東江蘇恒順集團有限公司黨委書記由郜益農接任，并提名其為董事長人選。杭祝鴻不再擔任恒順集團黨委書記、董事長職務。
根據恒順醋業(yè)前一日公告，杭祝鴻因個人原因辭任上市公司相關職務。值得注意的是，杭祝鴻從2020年1月開始擔任恒順醋業(yè)董事長一職，2024年5月董事會換屆，杭祝鴻連任。但不到一年，郜益農取代其成為恒順醋業(yè)新的董事長。
2月11日，恒順醋業(yè)公告稱，公司第九屆董事會第八次會議選舉郜益農為公司董事長，并作為代表公司執(zhí)行公司事務的董事，任期自董事會審議通過之日起至本屆董事會屆滿止。
資料顯示，郜益農，出生于1972年10月，黨校研究生學歷。歷任鎮(zhèn)江市潤州區(qū)寶塔路街道黨工委書記，鎮(zhèn)江交通產業(yè)集團黨委副書記兼總經理、黨委書記兼董事長，鎮(zhèn)江市統(tǒng)計局黨組書記兼局長?，F任恒順醋業(yè)董事長，恒順集團黨委書記、董事長。
郜益農正式上任后，如何帶領老牌國企恒順醋業(yè)走出當下主業(yè)增長乏力的局面，仍是其面臨的最大任務。
2025年恒順集團怎么干？郜益農剛剛履新時就從五個方面劃了重點：一要固守產品質量“生存底線”，堅定不移走好質量強企之路；二要永葆市場營銷生命線；三要發(fā)揮品牌宣傳驅動力，系統(tǒng)打造品牌傳播策略；三要強化考核激發(fā)干勁，建立市場化薪酬考核體系；五要全面激發(fā)實干擔當精氣神。
回顧過去的2024年，恒順醋業(yè)雖然最終實現了營收和利潤雙增長，但尤為不易。具體來看，2024年前三季度，公司營收和凈利潤相比前一年都還是負增長，分別下降6.5%和13.08%，而在第四季度之后，公司全年營業(yè)額和利潤均轉正。所以，現在的成績是憑借第四季度的“爆發(fā)式增長”而來，是否有可持續(xù)性，還需要觀望。
而在食醋領域，恒順醋業(yè)雖然是食醋行業(yè)龍頭，但前有紫林、水塔、保寧為代表的地方醋企稱霸一方，后有海天、千禾等調味品知名企業(yè)的加入，競爭對手越來越多。在前有堵截、后有追兵的情況下，如何打造恒順醋業(yè)叫響全國的大單品，更是不容易。
對于剛上任兩個多月的郜益農來說，壓力不小。對恒順醋業(yè)來說，新的掌舵人會帶來哪些新變革、新舉措，能否帶領恒順在調味品行業(yè)中邁向新高度，有待進一步觀察。
參考資料：
第一財經：《賣醋這么賺，毛利率達45%！這家公司去年凈利大增近五成》
調料家：《換帥后，“食醋第一股”營利雙升，仍沒完成目標！》
大河財立方：《營收微漲，凈利大增！恒順醋業(yè)逆襲靠“節(jié)流”？》
第一財經：《賣醋這么賺，毛利率達45%！這家公司去年凈利大增近五成》
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