證監(jiān)會(huì)辟謠IPO松綁 A股吃“定心丸”
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北京商報(bào)
2019-04-28 14:02 -
文：
劉鳳茹
受前期資金獲利回吐以及香港資金監(jiān)管壓力升溫等多重因素影響，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)。而一則IPO松綁的傳聞更是加劇了市場(chǎng)的恐慌，A股三大股指在4月26日再度受挫。針對(duì)相關(guān)傳聞
受前期資金獲利回吐以及香港資金監(jiān)管壓力升溫等多重因素影響，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)。而一則IPO松綁的傳聞更是加劇了市場(chǎng)的恐慌，A股三大股指在4月26日再度受挫。針對(duì)相關(guān)傳聞，周末證監(jiān)會(huì)則罕見(jiàn)發(fā)聲，明確表態(tài)新股審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。證監(jiān)會(huì)的最新表態(tài)也給短期處于焦慮狀態(tài)的市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。
罕見(jiàn)周末發(fā)聲辟謠
近期一則“取消IPO審核門檻、加速新股發(fā)行”的消息不脛而走，針對(duì)相關(guān)傳聞，4月27日證監(jiān)會(huì)用197字作出回應(yīng)，明確表示新股審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。
4月25日，一份關(guān)于”取消IPO審核門檻、加速新股發(fā)行”的文件在網(wǎng)上流傳并引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，該份文件中包括放寬企業(yè)盈利條件等幾大關(guān)鍵內(nèi)容。其中對(duì)于放寬企業(yè)盈利條件，明確發(fā)行審核中不存在5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元等隱形標(biāo)準(zhǔn)，放寬對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)要求，不再?gòu)?qiáng)調(diào)連續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)減少對(duì)募集資金用途的干預(yù)，該份文件中監(jiān)管層明確表示由企業(yè)自主決定募集資金用途。監(jiān)管層還表示，下一步將加快IPO、再融資審核速度，確保每周至少4家IPO企業(yè)批文;這也被市場(chǎng)解讀為IPO審核迎來(lái)大松綁。
4月25日四川德恩精工科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德恩精工”)首發(fā)獲通過(guò)。據(jù)了解，德恩精工擬在創(chuàng)業(yè)板上市，該公司在2015年—2017年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別為5320.81萬(wàn)元、5064.31萬(wàn)元以及4960.56萬(wàn)元，德恩精工2017年歸屬凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)元，且最近幾年凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，德恩精工的順利過(guò)會(huì)從側(cè)面似乎也印證了上述傳聞。
不過(guò)，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)在4月27日午間最新披露答記者問(wèn)，證監(jiān)會(huì)表示，審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。證監(jiān)會(huì)具體談到，堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核，審核政策沒(méi)有新的調(diào)整，主要從公司治理、規(guī)范運(yùn)行、信息披露等多個(gè)維度對(duì)首發(fā)企業(yè)嚴(yán)格把關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量;審核進(jìn)度服從質(zhì)量。
下一步，證監(jiān)會(huì)將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)配置資源的重要作用，繼續(xù)保持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)把資本市場(chǎng)入口關(guān)，增加市場(chǎng)可預(yù)期性，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
維穩(wěn)市場(chǎng)恐慌情緒
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，證監(jiān)會(huì)的最新表態(tài)給短期處于緊張、焦慮狀態(tài)的市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。
A股市場(chǎng)向來(lái)對(duì)新股發(fā)行的政策和頻率比較敏感，受相關(guān)傳聞?dòng)绊懀?月25日A股三大股指集體受挫。在當(dāng)日接近尾盤，上證綜指加速跳水。4月25日收盤，上證綜指下跌2.43%，深證成指當(dāng)日失守1萬(wàn)點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，下跌3.21%。
承接前日股指大跌的慣性，4月26日，A股市場(chǎng)沖高乏力。交易行情顯示，4月26日早盤兩市股指低開之后繼續(xù)震蕩下行，午后隨著券商，軟件以及通訊等板塊的輪番上揚(yáng)，兩市股指曾一度快速反彈。不過(guò)市場(chǎng)拋壓依然較重，致使兩市股指尾盤再度震蕩下行。截至4月26日收盤，上證綜指擊穿3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收于3086.4點(diǎn)，下跌1.2%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.28%、0.73%。一位滬上私募人士表示，IPO政策松綁的傳聞引發(fā)了投資者對(duì)市場(chǎng)資金再度吃緊的擔(dān)憂，因此A股三大股指再度受挫。
實(shí)際上，在剛剛過(guò)去的一周，A股處于全線下行狀態(tài)。其中上證指數(shù)從4月22日高點(diǎn)3278點(diǎn)，一路下跌至4月26日收盤的3086.4點(diǎn)，累計(jì)跌幅5.64%，上證綜指已五連陰。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，滬深兩市繼續(xù)維持調(diào)整，市場(chǎng)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，主要是投資者開始進(jìn)行一定的獲利了結(jié)，另一方面，市場(chǎng)填坑行情已經(jīng)完成，未來(lái)的上漲需要更多的利好消息刺激。
德邦證券在研報(bào)中指出，既有包括“貨幣政策”拐點(diǎn)的擔(dān)憂，也有前期累計(jì)漲幅較大，資金兌現(xiàn)收益的需求，再結(jié)合近期是上市公司財(cái)報(bào)披露的最后期限，爛公司總扎堆最后一日披露，資金提前避險(xiǎn)也不無(wú)道理。
上述私募人士稱，場(chǎng)外配資遭嚴(yán)打、香港資金監(jiān)管壓力升溫、產(chǎn)業(yè)資本的持續(xù)減持，一系列因素的出現(xiàn)，也加劇了A股市場(chǎng)的震蕩風(fēng)險(xiǎn)。德邦證券進(jìn)一步指出，今年以來(lái)，北上資金是A股主要的增量資金來(lái)源，香港監(jiān)管層的出手，引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂。
效率提升不等于降低門檻
今年以來(lái)IPO過(guò)會(huì)率明顯回升，且審核效率進(jìn)一步提升，不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這并不意味著降低了IPO審核標(biāo)準(zhǔn)和門檻。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，今年證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核了29家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，其中24家順利過(guò)會(huì)，僅4家被否，1家暫緩表決，IPO發(fā)審?fù)ㄟ^(guò)率達(dá)到了約82.76%。廣證恒生的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，上會(huì)企業(yè)過(guò)會(huì)率為75%，相對(duì)2018年第四季度的69%進(jìn)一步回升。2018年三月上會(huì)的八家企業(yè)過(guò)會(huì)率更是達(dá)到了87%，為最近一年以來(lái)月度過(guò)會(huì)率的新高。與此同時(shí)，2019年一季度過(guò)會(huì)企業(yè)最低凈利潤(rùn)規(guī)?；芈渲?000萬(wàn)元。盡管過(guò)會(huì)率回升且過(guò)會(huì)企業(yè)最低凈利潤(rùn)規(guī)?；芈洌J(rèn)為這并不代表發(fā)審委的審核有所放松，而是2018年以來(lái)，中止審核企業(yè)數(shù)量大幅增加，部分瑕疵企業(yè)在“排隊(duì)”過(guò)程中主動(dòng)“撤退”所致，企業(yè)實(shí)際的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍為發(fā)審委的關(guān)注重點(diǎn)。投融資專家許小恒亦表示，與企業(yè)質(zhì)量較好有關(guān)，不少此前處在觀望期的企業(yè)“帶病”申報(bào)IPO，本身業(yè)績(jī)不理想、資質(zhì)有瑕疵，紛紛選擇撤退。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，發(fā)審委審核重點(diǎn)和審核理念均在發(fā)生改變，審核的重點(diǎn)從企業(yè)的盈利能力向企業(yè)信息披露的真實(shí)性、完全性、準(zhǔn)確性方面轉(zhuǎn)變。 廣證恒生進(jìn)一步指出，科創(chuàng)板引領(lǐng)資本市場(chǎng)改革，A股主板、中小創(chuàng)審核標(biāo)準(zhǔn)的透明度將有所提高，科創(chuàng)板的出臺(tái)將從以下方面影響A股的發(fā)行審核。第一，科創(chuàng)板企業(yè)審核規(guī)則將逐步移植至A股的發(fā)行審核，現(xiàn)有板塊對(duì)企業(yè)的包容性也將有所提升。第二，增量市場(chǎng)改革引領(lǐng)存量市場(chǎng)改革，A股的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)制度化、透明化進(jìn)程將加速。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝稱，今年A股市場(chǎng)回暖，IPO審核有所提速也在情理之中，但監(jiān)管層對(duì)新股審核不會(huì)放松，而新股發(fā)行的提速還是應(yīng)考慮市場(chǎng)的承受力。值得一提的是，在4月26日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了3家公司的IPO批文，并非傳聞中的每周至少四家。
受前期資金獲利回吐以及香港資金監(jiān)管壓力升溫等多重因素影響，近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)。而一則IPO松綁的傳聞更是加劇了市場(chǎng)的恐慌，A股三大股指在4月26日再度受挫。針對(duì)相關(guān)傳聞，周末證監(jiān)會(huì)則罕見(jiàn)發(fā)聲，明確表態(tài)新股審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。證監(jiān)會(huì)的最新表態(tài)也給短期處于焦慮狀態(tài)的市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。
罕見(jiàn)周末發(fā)聲辟謠
近期一則“取消IPO審核門檻、加速新股發(fā)行”的消息不脛而走，針對(duì)相關(guān)傳聞，4月27日證監(jiān)會(huì)用197字作出回應(yīng)，明確表示新股審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。
4月25日，一份關(guān)于”取消IPO審核門檻、加速新股發(fā)行”的文件在網(wǎng)上流傳并引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，該份文件中包括放寬企業(yè)盈利條件等幾大關(guān)鍵內(nèi)容。其中對(duì)于放寬企業(yè)盈利條件，明確發(fā)行審核中不存在5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元等隱形標(biāo)準(zhǔn)，放寬對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)要求，不再?gòu)?qiáng)調(diào)連續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)減少對(duì)募集資金用途的干預(yù)，該份文件中監(jiān)管層明確表示由企業(yè)自主決定募集資金用途。監(jiān)管層還表示，下一步將加快IPO、再融資審核速度，確保每周至少4家IPO企業(yè)批文;這也被市場(chǎng)解讀為IPO審核迎來(lái)大松綁。
4月25日四川德恩精工科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德恩精工”)首發(fā)獲通過(guò)。據(jù)了解，德恩精工擬在創(chuàng)業(yè)板上市，該公司在2015年—2017年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別為5320.81萬(wàn)元、5064.31萬(wàn)元以及4960.56萬(wàn)元，德恩精工2017年歸屬凈利潤(rùn)低于5000萬(wàn)元，且最近幾年凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，德恩精工的順利過(guò)會(huì)從側(cè)面似乎也印證了上述傳聞。
不過(guò)，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)在4月27日午間最新披露答記者問(wèn)，證監(jiān)會(huì)表示，審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。證監(jiān)會(huì)具體談到，堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章，對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核，審核政策沒(méi)有新的調(diào)整，主要從公司治理、規(guī)范運(yùn)行、信息披露等多個(gè)維度對(duì)首發(fā)企業(yè)嚴(yán)格把關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量;審核進(jìn)度服從質(zhì)量。
下一步，證監(jiān)會(huì)將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)配置資源的重要作用，繼續(xù)保持新股常態(tài)化發(fā)行，嚴(yán)把資本市場(chǎng)入口關(guān)，增加市場(chǎng)可預(yù)期性，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
維穩(wěn)市場(chǎng)恐慌情緒
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，證監(jiān)會(huì)的最新表態(tài)給短期處于緊張、焦慮狀態(tài)的市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”。
A股市場(chǎng)向來(lái)對(duì)新股發(fā)行的政策和頻率比較敏感，受相關(guān)傳聞?dòng)绊懀?月25日A股三大股指集體受挫。在當(dāng)日接近尾盤，上證綜指加速跳水。4月25日收盤，上證綜指下跌2.43%，深證成指當(dāng)日失守1萬(wàn)點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，下跌3.21%。
承接前日股指大跌的慣性，4月26日，A股市場(chǎng)沖高乏力。交易行情顯示，4月26日早盤兩市股指低開之后繼續(xù)震蕩下行，午后隨著券商，軟件以及通訊等板塊的輪番上揚(yáng)，兩市股指曾一度快速反彈。不過(guò)市場(chǎng)拋壓依然較重，致使兩市股指尾盤再度震蕩下行。截至4月26日收盤，上證綜指擊穿3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收于3086.4點(diǎn)，下跌1.2%;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.28%、0.73%。一位滬上私募人士表示，IPO政策松綁的傳聞引發(fā)了投資者對(duì)市場(chǎng)資金再度吃緊的擔(dān)憂，因此A股三大股指再度受挫。
實(shí)際上，在剛剛過(guò)去的一周，A股處于全線下行狀態(tài)。其中上證指數(shù)從4月22日高點(diǎn)3278點(diǎn)，一路下跌至4月26日收盤的3086.4點(diǎn)，累計(jì)跌幅5.64%，上證綜指已五連陰。前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，滬深兩市繼續(xù)維持調(diào)整，市場(chǎng)出現(xiàn)一定的波動(dòng)，主要是投資者開始進(jìn)行一定的獲利了結(jié)，另一方面，市場(chǎng)填坑行情已經(jīng)完成，未來(lái)的上漲需要更多的利好消息刺激。
德邦證券在研報(bào)中指出，既有包括“貨幣政策”拐點(diǎn)的擔(dān)憂，也有前期累計(jì)漲幅較大，資金兌現(xiàn)收益的需求，再結(jié)合近期是上市公司財(cái)報(bào)披露的最后期限，爛公司總扎堆最后一日披露，資金提前避險(xiǎn)也不無(wú)道理。
上述私募人士稱，場(chǎng)外配資遭嚴(yán)打、香港資金監(jiān)管壓力升溫、產(chǎn)業(yè)資本的持續(xù)減持，一系列因素的出現(xiàn)，也加劇了A股市場(chǎng)的震蕩風(fēng)險(xiǎn)。德邦證券進(jìn)一步指出，今年以來(lái)，北上資金是A股主要的增量資金來(lái)源，香港監(jiān)管層的出手，引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂。
效率提升不等于降低門檻
今年以來(lái)IPO過(guò)會(huì)率明顯回升，且審核效率進(jìn)一步提升，不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這并不意味著降低了IPO審核標(biāo)準(zhǔn)和門檻。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，今年證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核了29家企業(yè)的IPO申請(qǐng)，其中24家順利過(guò)會(huì)，僅4家被否，1家暫緩表決，IPO發(fā)審?fù)ㄟ^(guò)率達(dá)到了約82.76%。廣證恒生的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，上會(huì)企業(yè)過(guò)會(huì)率為75%，相對(duì)2018年第四季度的69%進(jìn)一步回升。2018年三月上會(huì)的八家企業(yè)過(guò)會(huì)率更是達(dá)到了87%，為最近一年以來(lái)月度過(guò)會(huì)率的新高。與此同時(shí)，2019年一季度過(guò)會(huì)企業(yè)最低凈利潤(rùn)規(guī)?；芈渲?000萬(wàn)元。盡管過(guò)會(huì)率回升且過(guò)會(huì)企業(yè)最低凈利潤(rùn)規(guī)?；芈洌J(rèn)為這并不代表發(fā)審委的審核有所放松，而是2018年以來(lái)，中止審核企業(yè)數(shù)量大幅增加，部分瑕疵企業(yè)在“排隊(duì)”過(guò)程中主動(dòng)“撤退”所致，企業(yè)實(shí)際的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍為發(fā)審委的關(guān)注重點(diǎn)。投融資專家許小恒亦表示，與企業(yè)質(zhì)量較好有關(guān)，不少此前處在觀望期的企業(yè)“帶病”申報(bào)IPO，本身業(yè)績(jī)不理想、資質(zhì)有瑕疵，紛紛選擇撤退。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，發(fā)審委審核重點(diǎn)和審核理念均在發(fā)生改變，審核的重點(diǎn)從企業(yè)的盈利能力向企業(yè)信息披露的真實(shí)性、完全性、準(zhǔn)確性方面轉(zhuǎn)變。 廣證恒生進(jìn)一步指出，科創(chuàng)板引領(lǐng)資本市場(chǎng)改革，A股主板、中小創(chuàng)審核標(biāo)準(zhǔn)的透明度將有所提高，科創(chuàng)板的出臺(tái)將從以下方面影響A股的發(fā)行審核。第一，科創(chuàng)板企業(yè)審核規(guī)則將逐步移植至A股的發(fā)行審核，現(xiàn)有板塊對(duì)企業(yè)的包容性也將有所提升。第二，增量市場(chǎng)改革引領(lǐng)存量市場(chǎng)改革，A股的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)制度化、透明化進(jìn)程將加速。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝稱，今年A股市場(chǎng)回暖，IPO審核有所提速也在情理之中，但監(jiān)管層對(duì)新股審核不會(huì)放松，而新股發(fā)行的提速還是應(yīng)考慮市場(chǎng)的承受力。值得一提的是，在4月26日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了3家公司的IPO批文，并非傳聞中的每周至少四家。