“寧王”報恩？蘇州百億夫婦，獲26億“救命錢”
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蘇商會
2025-11-11 10:00 -
文：
羚羊角
10月31日，蘇州天華新能源科技股份有限公司（以下簡稱“天華新能”）發(fā)布公告，公司實際控制人裴振華、容建芬夫婦與寧德時代簽署了《關(guān)于蘇州天華新能源科技股份有限公司之股份
蘇州豪門夫婦成功引入“寧王”戰(zhàn)略投資！
公司上市后一度遭遇盈利瓶頸，為尋求更長久的發(fā)展，裴振華2015年到上海的中歐國際工商學(xué)院攻讀EMBA。在商學(xué)院里，裴振華遇到了老同學(xué)李華，兩人一頓促膝長談，聊出了一場8900萬元的豪賭。
由于近兩年新能源汽車、儲能等下游行業(yè)增速放緩，碳酸鋰、氫氧化鋰價格隨之大跌，天華新能業(yè)績也出現(xiàn)驟降。2023年以來，連續(xù)兩年營收和凈利潤雙降，特別是凈利潤自2022年的65.86億元降至2024年的8.48億元，三年內(nèi)驟降87%。
蘇州豪門夫婦成功引入“寧王”戰(zhàn)略投資！
10月31日，蘇州天華新能源科技股份有限公司（以下簡稱“天華新能”）發(fā)布公告，公司實際控制人裴振華、容建芬夫婦與寧德時代簽署了《關(guān)于蘇州天華新能源科技股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，寧德時代花26.35億元購買了公司12.95%的股份。
而這筆資金，對現(xiàn)在的天華新能來說，無疑是一筆救命錢。受鋰電材料價格下降影響，天華新能從2024年開始就陷入營利暴跌的泥潭。今年以來，公司利潤更是一降再降，幾乎陷入“零利潤運(yùn)營”。
寧德時代為何在此時選擇戰(zhàn)略投資天華新能？這離不開天華新能創(chuàng)始人裴振華多年前對寧德時代的一場豪賭。
“寧王”緊急支援26.35億
根據(jù)協(xié)議，裴振華、容建芬夫婦擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向?qū)幍聲r代合計轉(zhuǎn)讓其持有的公司107,582,325股無限售流通股，占公司總股本的12.95%。
其中，裴振華轉(zhuǎn)讓49,208,960股（占公司總股本5.92%），容建芬轉(zhuǎn)讓58,373,365股（占公司總股本7.03%）。標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價格為每股人民幣24.49元，轉(zhuǎn)讓總價款約為26.35億元。
本次權(quán)益變動后，裴振華持股比例由23.69%降至17.77%，容建芬持股比例由8.12%降至1.10%，寧德時代持股比例由0.59%增至13.54%。
公告明確，本次股份轉(zhuǎn)讓的實施不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司實際控制人仍為裴振華、容建芬夫婦。寧德時代也承諾，自本次股份轉(zhuǎn)讓完成過戶登記之日起18個月內(nèi)不減持所受讓的股份。
值得注意的是，根據(jù)公告，轉(zhuǎn)讓方將促使公司董事會人數(shù)增加至九名。在本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，寧德時代有權(quán)向蘇州天華新能提名一名非獨(dú)立董事候選人及一名獨(dú)立董事候選人。這預(yù)示著寧德時代作為重要戰(zhàn)略股東，將更深入地參與公司治理，雙方的合作關(guān)系有望得到強(qiáng)化。
表面上看，本次寧德時代受讓天華新能大量股份，是新能源產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)縱向整合、鞏固供應(yīng)鏈的又一重要舉措。但從兩者多年的交集來看，這次的戰(zhàn)投更像是對天華新能多年前鼎力支持的一次感恩回報。
一次豪賭，成就百億財富
裴振華，1959年出生于江蘇宜興，大學(xué)畢業(yè)后被分配到江蘇省紡織研究所工作。
1997年，38歲的裴振華察覺到特殊紡織材料藏有廣大市場，于是果斷辭職，成立了蘇州天華超凈科技股份有限公司，專門生產(chǎn)、銷售防靜電無塵衣、手套。
憑借精準(zhǔn)的市場定位和長期專業(yè)領(lǐng)域的積累，裴振華很快就推出品牌“CANMAX”，一經(jīng)面世就供不應(yīng)求，獲評江蘇省著名商標(biāo)，品牌知名度和美譽(yù)度馳名國內(nèi)外。
2014年7月31日，天華超凈（現(xiàn)天華新能）在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。
公司上市后一度遭遇盈利瓶頸，為尋求更長久的發(fā)展，裴振華2015年到上海的中歐國際工商學(xué)院攻讀EMBA。在商學(xué)院里，裴振華遇到了老同學(xué)李華，兩人一頓促膝長談，聊出了一場8900萬元的豪賭。
原來，當(dāng)時的寧德時代正要脫離外資大股東ATL謀求國內(nèi)上市，李華作為寧德時代的聯(lián)合創(chuàng)始人之一，正在國內(nèi)尋求ATL的接盤者。他告訴裴振華，寧德時代在股改，希望他能接手15%的外資股（ATL）。
這就意味著要掏出8900萬元來投資寧德時代，這對裴振華來說并不是一筆小數(shù)字，相當(dāng)于企業(yè)兩年的利潤。況且當(dāng)時的寧德時代尚未“稱王”，一切發(fā)展都處于未知，因此，這筆投資對裴振華來說絕對是一場賠上身家的豪賭。
出于對新能源行業(yè)的看好，以及對寧德時代寄予厚望，裴振華還是義無反顧選擇了押注。同年成立寧波聯(lián)創(chuàng)，裴振華出資比例為79.9%，是最大LP，也是該基金受益所有人。
三年后，寧德時代成功上市，市值達(dá)到700多億元。2021年5月，寧德時代市值突破萬億元，至今依舊保持1.7萬多億元的高額市值。
裴振華的投資也隨之大幅增值，悄然成為了站在寧德時代背后的“隱形富豪”。目前，寧波聯(lián)創(chuàng)仍持有寧德時代6.23%的股份，位列寧德時代第四大股東。
從8900萬元的投資到如今手持超千億的市值，中間還套現(xiàn)了15多億元，堪稱中國最牛的一筆投資！
在2025年胡潤百富榜中，裴振華、容建芬夫婦以765億元人民幣財富位列第65位。
深度協(xié)同，幫度難關(guān)
通過投資寧德時代，裴振華獲得了進(jìn)入新能源動力汽車領(lǐng)域的重要機(jī)會，更奠定了天華新能與寧德時代的深度產(chǎn)業(yè)協(xié)同基礎(chǔ)。
2018年底，裴振華與寧德時代共同投資成立了天宜鋰業(yè)，天華新能持股75%，寧德時代持股25%，專門從事氫氧化鋰的生產(chǎn)和銷售。
2019年，天宜鋰業(yè)與寧德時代簽署《合作協(xié)議書》，核心約定“寧德時代未來5年內(nèi)優(yōu)先向天宜鋰業(yè)采購碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)品”。寧德時代既是股東又是客戶，天宜鋰業(yè)的生意自然不用愁。
2020年11月，裴振華將天宜鋰業(yè)整合到自己的上市公司天華新能，對天宜鋰業(yè)持股比例上升至68%。整合后隨著天宜鋰業(yè)業(yè)績釋放，天華新能市值快速攀升，2021年峰值超600億元。
短短幾年，天華新能已經(jīng)從原來的防護(hù)用具加工企業(yè)轉(zhuǎn)型成鋰電企業(yè)，及時搭乘上了新能源這波風(fēng)口，拿到了切入全球鋰電核心供應(yīng)鏈的黃金入場券。
目前，公司已建成宜賓天宜鋰業(yè)多期項目、四川天華6萬噸氫氧化鋰項目、奉新時代10萬噸碳酸鋰項目、華宜環(huán)保90萬噸/年鋰材料精選項目等，2025年上半年公司鋰電材料產(chǎn)品收入30.46億元，占營業(yè)總收入的88.08%。
由于近兩年新能源汽車、儲能等下游行業(yè)增速放緩，碳酸鋰、氫氧化鋰價格隨之大跌，天華新能業(yè)績也出現(xiàn)驟降。2023年以來，連續(xù)兩年營收和凈利潤雙降，特別是凈利潤自2022年的65.86億元降至2024年的8.48億元，三年內(nèi)驟降87%。
天華新能最新季度報顯示，2025年前三季度，公司營業(yè)總收入為55.71億元，同比增長2.17%，但歸母凈利潤僅3286.56萬元，同比暴跌96.44%，扣非凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧至-9774.99萬元，盈利能力幾乎被腰斬。
不僅如此，天華新能還陷入現(xiàn)金流惡化的困境。公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0.59元，同比下降55.41%。貨幣資金余額為21.89億元，較上年同期的46.07億元下降52.49%，流動性壓力加大。
不過，天華新能并非沒有扭虧為盈的可能。據(jù)悉，天華新能在固態(tài)電池材料領(lǐng)域有技術(shù)突破，已成為固態(tài)電池領(lǐng)域的重要參與者。其技術(shù)成熟度、商業(yè)化進(jìn)度及成本控制能力在行業(yè)內(nèi)處于第一梯隊，有望在2025-2027年固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化浪潮中占據(jù)關(guān)鍵地位。
所以，寧德時代此時選擇戰(zhàn)略投資天華新能更像是一場“雪中送碳”的回報。26.35億元的轉(zhuǎn)讓款能幫助天華新能償還短期債務(wù)、補(bǔ)充現(xiàn)金流，同時為鋰鹽產(chǎn)能優(yōu)化和固態(tài)電池材料研發(fā)提供充足資金，緩解其當(dāng)前的經(jīng)營困境。
從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，這次合作更體現(xiàn)了新能源產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的趨勢，頭部企業(yè)綁定關(guān)鍵環(huán)節(jié)，既能鞏固自身優(yōu)勢，也能推動資源向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，優(yōu)化行業(yè)格局。而寧德時代通過股權(quán)綁定，進(jìn)一步實現(xiàn)供需兩端的深度協(xié)同。