4180萬年薪登頂！這位無錫老板，如何打造千億市值巨頭？
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蘇商會(huì)
2025-05-15 09:30 -
文：
楊樂多
藥明康德（603259.SH）董事長(zhǎng)李革以4180萬元年薪登頂，所獲薪酬遠(yuǎn)超同行，成為A股“霸總”之首。
藥明康德（603259.SH）董事長(zhǎng)李革以4180萬元年薪登頂，所獲薪酬遠(yuǎn)超同行，成為A股“霸總”之首。李革已連續(xù)兩年薪酬位居A股首位，同時(shí)，他也是這兩年年度薪酬唯一超過4000萬元的董事長(zhǎng)。在《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》中，李革位列第716位。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4231家上市公司披露了董事長(zhǎng)年度薪酬，合計(jì)金額57.89億元（僅統(tǒng)計(jì)在上市公司領(lǐng)取報(bào)酬的數(shù)額，下同）。其中，13位董事長(zhǎng)年薪超過1000萬元。
藥明康德（603259.SH）董事長(zhǎng)李革以4180萬元年薪登頂，所獲薪酬遠(yuǎn)超同行，成為A股“霸總”之首。李革已連續(xù)兩年薪酬位居A股首位，同時(shí)，他也是這兩年年度薪酬唯一超過4000萬元的董事長(zhǎng)。在《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》中，李革位列第716位。
李革，1967年出生在北京，祖籍溫州，1985年考入北大，2000年在江蘇無錫創(chuàng)立藥明康德，并將CRO模式引入中國(guó)，為中國(guó)醫(yī)藥的發(fā)展開創(chuàng)了一種新的發(fā)展路徑，并將這種模式發(fā)揚(yáng)光大。
如今，藥明康德已經(jīng)是一家千億市值的醫(yī)藥巨頭。在經(jīng)歷了紐交所上市、海外并購(gòu)，再到退市分拆后，于A股和H股上市的藥明康德已成為國(guó)內(nèi)涵蓋CRO（Contract Research Organization，合同研發(fā)服務(wù)）、化學(xué)藥物CDMO（Contract Development and Manufacturing Organization，合同研發(fā)與生產(chǎn)業(yè)務(wù)）、高端治療CTDMO（合同測(cè)試、研發(fā)與生產(chǎn)）等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
從科學(xué)家到創(chuàng)業(yè)者
1985年，18歲的李革從北大附中直接考入北大，只是本想學(xué)物理的他，卻陰差陽(yáng)錯(cuò)地被北大化學(xué)系錄取。大學(xué)期間，李革與趙寧結(jié)識(shí)并成為戀人，1989年，兩人從北京大學(xué)化學(xué)系畢業(yè)后，一同前往美國(guó)哥倫比亞大學(xué)深造，趙寧也是藥明康德的創(chuàng)始人之一。
回國(guó)初期，李革滿懷理想，希望推動(dòng)中國(guó)原研藥的發(fā)展。然而，現(xiàn)實(shí)卻遠(yuǎn)比想象殘酷。當(dāng)時(shí)中國(guó)97%的西藥為仿制藥，國(guó)內(nèi)藥企既缺乏核心技術(shù)，又面臨資金短缺的困境。與此同時(shí)，隨著中國(guó)加入WTO，國(guó)外藥企大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)亟需提升自主研發(fā)能力。
面對(duì)這一背景，李革和團(tuán)隊(duì)信心滿滿，準(zhǔn)備大展拳腳。2000年，在太湖水集團(tuán)的支持下，他與劉曉鐘、張朝暉共同在無錫創(chuàng)立了藥明康德研發(fā)基地，并在上海設(shè)立運(yùn)營(yíng)中心，正式開啟了他的創(chuàng)業(yè)之路。
但當(dāng)他們開始籌建實(shí)驗(yàn)室時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)連最基本的通風(fēng)櫥都買不到，只能親手繪制圖紙、自己動(dòng)手制作。創(chuàng)業(yè)初期的種種困難讓李革意識(shí)到，當(dāng)時(shí)的中國(guó)并不具備支撐原研藥發(fā)展的基礎(chǔ)條件。若要按照歐美標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)新藥，不僅需要巨額資金投入，還要耗費(fèi)十年以上的時(shí)間進(jìn)行臨床試驗(yàn)和審批。而初創(chuàng)的藥明康德僅有4名員工和一間700平方米的實(shí)驗(yàn)室，顯然無法承擔(dān)如此沉重的負(fù)擔(dān)。
就在團(tuán)隊(duì)陷入迷茫之際，李革意外發(fā)現(xiàn)自己的模板分子技術(shù)可以大幅提高藥企的研發(fā)效率、降低成本。他由此聯(lián)想到曾工作的Pharmacopeia Drug Discovery Inc（PDD）公司，那正是依靠CRO模式發(fā)展壯大的。于是，他果斷將藥明康德的業(yè)務(wù)方向從“研發(fā)新藥”轉(zhuǎn)型為“新藥研發(fā)服務(wù)”，即CRO（合同研發(fā)組織）模式。
這種模式通過合同形式為制藥企業(yè)提供專業(yè)外包服務(wù)，幫助藥企降低風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)省成本、提高效率。李革迅速聯(lián)系了一家熟悉的美國(guó)藥企，憑借自己的專業(yè)背景順利達(dá)成合作。
就這樣，藥明康德由此成為中國(guó)首家專注于新藥研發(fā)服務(wù)的企業(yè)，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)CRO行業(yè)的先河，而李革最大的愿景則是：讓天下沒有難做的藥。
這次轉(zhuǎn)型成為藥明康德發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。李革從一名科研工作者成功跨入商業(yè)領(lǐng)域，用實(shí)際行動(dòng)回應(yīng)了時(shí)代的需求，也為中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展開辟出一條全新的路徑。
激流勇進(jìn)的藥明康德
轉(zhuǎn)換賽道后，藥明康德受到了風(fēng)險(xiǎn)資本的追捧。有了資金支持，李革在上海建設(shè)起一座大約6500平方米，擁有6間設(shè)施完善的實(shí)驗(yàn)室，并配有世界級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的超精密儀器設(shè)備的大型研發(fā)基地，真正走上了CRO之路。
藥明康德的發(fā)展史可以說是CRO模式在中國(guó)的發(fā)展史。21世紀(jì)以來，全球人口老齡化的加劇以及人們對(duì)衛(wèi)生健康意識(shí)的增強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)的研發(fā)投入與研發(fā)管線數(shù)量穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)，全球新藥研發(fā)成本持續(xù)攀升，且高于銷售增速，導(dǎo)致新藥的投資回報(bào)率不斷下降。
新藥的研發(fā)不僅需要投入巨額資金，而且研發(fā)周期長(zhǎng)、過程復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)性高。為了降低成本、縮短新藥研發(fā)周期，提升成功率與效率，制藥公司紛紛選擇將研發(fā)外包，也即CRO（合同研發(fā)組織，分為臨床前CRO和臨床CRO）。尤其更傾向于將研發(fā)成本更高的臨床CRO外包。
CRO的爆發(fā)期是在20世紀(jì)90年代之后。全球仿制藥盛行，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激化，藥企對(duì)創(chuàng)新藥的研發(fā)需求激增，CRO行業(yè)隨之迎來增長(zhǎng)。從1992年到2001年，CRO市場(chǎng)規(guī)模從10億美元上漲到79億美元。
2007年8月9日，藥明康德正式在紐交所上市，成為中國(guó)首批赴美上市的生物制藥企業(yè)。
2014年開始，伴隨美股市場(chǎng)的動(dòng)蕩影響，作為中概股的藥明康德再次高開低走。而此時(shí)的國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)正風(fēng)起云涌，李革果斷選擇回歸。2015年，藥明康德正式宣布私有化，當(dāng)時(shí)市值約為33億美元，約合人民幣210億元。
緊接著，李革聯(lián)合外部PE機(jī)構(gòu)將母公司拆解為三個(gè)企業(yè)重新上市。作為已經(jīng)躋身世界CRO榜單前列的藥明康德，在資本運(yùn)作上也遠(yuǎn)超同行。
2015年4月，子公司合全藥業(yè)率先掛牌新三板，后于2019年6月宣布退市；2017年6月，藥明康德又分拆公司藥明生物登陸港股；2018年5月和12月，藥明康德分別在上交所和港交所上市；2020年11月，藥明康德旗下的藥明巨諾在港交所上市。
隨著國(guó)家藥改、集采、仿制藥一致性評(píng)價(jià)政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)仿制藥研制的門檻增高，集采也導(dǎo)致過去的仿制藥藥商利潤(rùn)下降。不論是創(chuàng)新藥研制，還是仿制藥一致性評(píng)價(jià)，越來越多的藥商開始將目光轉(zhuǎn)向藥明康德這樣的CRO企業(yè)來分擔(dān)部分試驗(yàn)成本，CRO也迎來了相對(duì)集中的爆發(fā)期。
巔峰時(shí)期，藥明康德的市值曾一度超過5000億元。
今年，藥明康德發(fā)布2024年年報(bào)，公司2024年收入392.41億元，同比下降2.73%；歸母凈利潤(rùn)94.50億元，同比下降1.63%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)105.8億元，同比下降2.52%。
制造與投資并重
相比其他醫(yī)療創(chuàng)投，藥明系很低調(diào)，李革雖是科研出身，但從2007年起在美股、A股、H股幾度進(jìn)出后，早已成為醫(yī)藥圈實(shí)打?qū)嵉馁Y本大佬，不少創(chuàng)新藥企背后都有其身影。
百濟(jì)神州、信達(dá)生物、基石藥業(yè)、康泰生物、華領(lǐng)醫(yī)藥等上市創(chuàng)新藥企，都是藥明系醫(yī)藥生態(tài)圈的成員。而藥明康德對(duì)投資的遠(yuǎn)瞻始于2015年。2015年前后，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥崛起，藥明康德便將投資部門獨(dú)立出來，與通和資本成立了通和毓承，真正做起了VC，主投醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，藥明系掌舵人李革擔(dān)任董事長(zhǎng)兼創(chuàng)始合伙人。
相比純金融資本，作為產(chǎn)業(yè)資本的藥明康德在獲得投資收益外，也以投資方式為自己積累客戶。 以華領(lǐng)醫(yī)藥為例，藥明康德除了是其創(chuàng)始股東外，還在早期為其提供了一系列實(shí)驗(yàn)室服務(wù)，讓華領(lǐng)醫(yī)藥得以集中精力把藥推向臨床。 華領(lǐng)醫(yī)藥的五大供貨商中，三家都是藥明系公司。
還有 創(chuàng)新藥企基石藥業(yè)的“三無一外包”的商業(yè)模式——沒有生產(chǎn)設(shè)施、沒有采購(gòu)原材料、沒有產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品研發(fā)都是外包，底氣也來自于藥明康德。 基石藥業(yè)將研發(fā)和生產(chǎn)全部外包給藥明康德，后者負(fù)責(zé)進(jìn)行臨床前的研發(fā)活動(dòng)，在達(dá)到相關(guān)合約中的若干研發(fā)里程碑后，再轉(zhuǎn)讓研發(fā)過程中產(chǎn)生的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，基石藥業(yè)只需要支付研發(fā)服務(wù)費(fèi)。
除了投資擴(kuò)張，藥明康德的主業(yè)生產(chǎn)也在不斷擴(kuò)張規(guī)模。據(jù)悉，去年上半年，藥明系旗下泰興合全藥業(yè)有限公司創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目掛網(wǎng)公示。泰興合全藥業(yè)有限公司擬再投資55億元（其中環(huán)保投資20673萬元）在東廠區(qū)東側(cè)新增15個(gè)車間，本項(xiàng)目建成后，形成特色/專利原料藥研發(fā)能力750噸/年。
緊接著，藥明康德旗下常州合全藥業(yè)有限公司470噸/年新藥研發(fā)中試平臺(tái)及30噸/年新藥研發(fā)中心改擴(kuò)建項(xiàng)目進(jìn)入環(huán)評(píng)報(bào)審批階段，距離開工建設(shè)又近一步。去年底，該研發(fā)中心正式啟用，占地約13.4萬平方米，在進(jìn)一步提升藥明康德原料藥工藝開發(fā)能力，更加高效地支持所有合成分子生產(chǎn)需求的同時(shí)，能夠更好地降本增效、保護(hù)環(huán)境。
規(guī)模在擴(kuò)大，藥明康德手持訂單也令諸多業(yè)內(nèi)人士艷羨。2025年第一季度，藥明康德整體營(yíng)收96.5億元，同比提升了21%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)26.8億元，同比提升40%。更驚人的是代表未來的在手訂單數(shù)突破500億元，達(dá)到了523.3億元，同比增長(zhǎng)47.1%。
不難看出，李革4180萬元年薪的背后，既是強(qiáng)大的技術(shù)背景，更是超前敏銳的商業(yè)嗅覺，在他的帶領(lǐng)下，藥明康德正穩(wěn)步前行，書寫中國(guó)新的醫(yī)藥篇章。
參考資料：
礪石商業(yè)評(píng)論：《藥明康德李革：讓天下沒有難做的藥》
中國(guó)企業(yè)家雜事：《“藥圈代工大王”緩過來了？》
財(cái)中社：《A股董事長(zhǎng)薪酬出爐！藥明康德李革以4180萬斷層領(lǐng)跑，藥企霸榜前三！》
礪石商業(yè)評(píng)論：《藥明康德李革：讓天下沒有難做的藥》
中國(guó)企業(yè)家雜事：《“藥圈代工大王”緩過來了？》
財(cái)中社：《A股董事長(zhǎng)薪酬出爐！藥明康德李革以4180萬斷層領(lǐng)跑，藥企霸榜前三！》