起步于南京，這家企業(yè)或成倫交所史上第二大IPO，估值超4600億
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蘇商會
2024-06-12 14:36 -
文：
張中寶
作為全球快時尚巨頭，希音（SHEIN）的上市之路一直備受關(guān)注。
作為全球快時尚巨頭，希音（SHEIN）的上市之路一直備受關(guān)注。
有消息稱，希音近期秘密申請在倫敦上市，若順利完成上市，希音估值可能會達(dá)到500億英鎊（約合4640億元人民幣）左右，這令其有可能成為倫敦證券交易所歷史上第二大IPO。
此前，多家媒體報道，希音在美國IPO計劃受阻。從南京到廣州，從紐約到倫敦，從十幾個人的作坊到上萬人的跨國企業(yè)，17歲的希音未來又會長成啥樣？
倫交所史上第二大IPO
希音是誰？
希音即“SHEIN”，英文的字面意思是“她在”。公司創(chuàng)始人為許仰天，原主體公司叫“南京希音電子商務(wù)有限公司”，是一家專注于快時尚的跨境B2C互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，集商品設(shè)計、倉儲供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)以及線上運(yùn)營于一體。希音的目標(biāo)市場主要鎖定在北美、歐洲等地區(qū)，致力于成為世界一流的快時尚品牌，為全球消費(fèi)者提供最新、最時尚的商品。
早在2020年前后，希音便多次被傳籌備上市。然而，其上市之路并非一帆風(fēng)順。
為了應(yīng)對上市審查，希音采取了多項措施：2020年至2022年，希音在國內(nèi)的多家公司相繼被注銷；存續(xù)的幾家公司中，許仰天全部退出法人代表身份，由公司其他高管接任；幾乎同一時期，廣州希音國際進(jìn)口有限公司的實控人發(fā)生了股權(quán)變更，希音將總部遷往新加坡，并由新加坡公司100%控股。
盡管希音做出了種種努力，但其上市之路依然充滿了變數(shù)。2023年11月，希音曾低調(diào)地在美國遞交上市申請書，坊間傳言其估值超過660億美元，是一家名副其實的服裝“超級獨(dú)角獸”。然而，希音的種種舉措均未能助其完全掃清赴美上市障礙——由于監(jiān)管障礙和美國立法者的反對，希音上市計劃多次受阻。
在美國上市受挫后，希音開始尋求其他上市途徑。
過去幾個月里，有消息稱希音可能會轉(zhuǎn)戰(zhàn)英國進(jìn)行IPO。今年初，希音與倫敦的財務(wù)和法律顧問團(tuán)隊接觸，探討在倫敦證券交易所上市事宜。英國財政大臣杰里米·亨特還曾與希音執(zhí)行主席唐偉舉行會談，力邀希音在倫敦上市。
現(xiàn)在，希音似乎已經(jīng)徹底放棄了美國的上市計劃。據(jù)知情人士對媒體透露，希音計劃近幾日秘密申請在倫敦上市，為其即將在英國進(jìn)行的IPO做好鋪墊。上述知情人士表示，向英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交上市招股意向書并不保證該公司將在倫敦上市，最終決定仍需與各家機(jī)構(gòu)會面并獲得英國上市機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。但這仍意味著，希音在倫敦上市的可能性極高。
但值得注意的是，倫交所的規(guī)模和流動性，目前都遠(yuǎn)不及位于紐約的紐交所和納斯達(dá)克，近年來倫交所在與紐約爭奪IPO交易的競爭中更是屢屢落敗。像希音這樣數(shù)百億美元的獨(dú)角獸公司若能真的實現(xiàn)在倫交所上市，對后者來說無疑將是一場勝利。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，若完成上市，希音估值可能會達(dá)到500億英鎊（約合4640億元人民幣）左右，這令其有可能成為倫敦證券交易所歷史上第二大IPO，僅次于2011年在倫敦上市的礦業(yè)巨頭嘉能可。
低調(diào)的80后掌門人
許仰天何許人？
公開資料顯示，許仰天，山東淄博人，1984年出生于一個普通農(nóng)民家庭，小時候過著“饅頭泡醬油”的苦日子，背負(fù)著“讀書改變命運(yùn)”的期望刻苦學(xué)習(xí)，后來從淄博考到了青島科技大學(xué)國際貿(mào)易專業(yè)。
但青島，并非許仰天人生中的命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。南京，才是這個故事的起點(diǎn)。
2007年，剛踏出校門的許仰天在南京一家公司謀得了一份從事SEO（搜索引擎優(yōu)化）的工作。從這里開始，許仰天的人生掀開了與眾不同的新篇章。因為這家公司，不是什么普通公司，而是當(dāng)時南京大名鼎鼎的兩家跨境電商“黃埔軍校”之一——奧道科技。
奧道科技是中國第一家外貿(mào)營銷咨詢服務(wù)公司，也是全國第一家提出并研究外貿(mào)整合營銷的公司。其核心競爭力是利用技術(shù)在谷歌搜索引擎上做SEO優(yōu)化，因此培養(yǎng)了大批跨境電商的優(yōu)秀人才，在業(yè)內(nèi)也有“奧道幫”這個說法。
在到南京的第二年，許仰天與志同道合的伙伴共同成立南京點(diǎn)唯信息技術(shù)有限公司，主營搜索引擎優(yōu)化。隨著公司運(yùn)營理念的差異，許仰天于2009年與合伙人分道揚(yáng)鑣。但正是這件事，讓他看到了中國跨境電商行業(yè)的巨大潛力，并決定投身于婚紗跨境電商業(yè)務(wù)，帶領(lǐng)團(tuán)隊成功掘得了人生的第一桶金。
然而，許仰天的目光并未止步于此。2012年，他敏銳地捕捉到快時尚女裝市場的商機(jī)，果斷放棄婚紗業(yè)務(wù)，全力投身于跨境女裝領(lǐng)域。他成功拿下了SHEIN的前身SheInside.com域名，建立了獨(dú)立站，從單一品類變成女裝服飾全品類平臺，開始致力于打造自主品牌。
憑借在奧道科技習(xí)得的SEO技術(shù)經(jīng)驗做支撐，許仰天巧妙地從各種平臺為SheInside導(dǎo)流，同時結(jié)合國內(nèi)極具優(yōu)勢的女裝柔性供應(yīng)鏈，使項目迅速壯大。再加上平均售價只有十幾美元、甚至低于10美元的價格和多種款式，SheIn吸引了大量粉絲。短短幾年間，SHEIN便超越了競爭對手，成為了行業(yè)翹楚。
2015年，SheInside正式改名為SHEIN。也是這一年，許仰天將公司從南京搬到了廣州，他要去番禺把供應(yīng)鏈做起來，以解決備貨不足的問題。
迅猛的擴(kuò)張之路
福特引領(lǐng)了流水線工廠的革命，豐田則定義了精益制造的標(biāo)準(zhǔn)。一家有野心的制造型企業(yè)必須建立自己獨(dú)有的商業(yè)模式成為了行業(yè)共識，SHEIN堅信，柔性按需的供應(yīng)方式一定是全球時尚產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的方向。
2014年，隨著訂單量暴增，許仰天在廣州番禺組建了一支設(shè)計團(tuán)隊，專門負(fù)責(zé)樣衣打版。與常規(guī)的大規(guī)模訂單不同，SHEIN的訂單規(guī)模通常僅為100件，這在當(dāng)時被許多工廠視為成本過高而拒絕。要知道，即便是以柔性供應(yīng)鏈著稱的快時尚巨頭ZARA，其平均訂單量也至少從500件起步。
為了讓工廠接單，SHEIN采取了獨(dú)特的策略：為工廠提供補(bǔ)貼，確保它們在生產(chǎn)100件時不會虧損。若銷售情況良好，則迅速追加訂單；若銷售不及預(yù)期，則及時中止生產(chǎn)。這種“小單快返”的柔性供應(yīng)鏈模式，不僅降低了庫存風(fēng)險，還使SHEIN能夠迅速根據(jù)市場反饋調(diào)整產(chǎn)品策略。
SHEIN的成功并非依賴生產(chǎn)技術(shù)的創(chuàng)新，而是由電商平臺前端訂單驅(qū)動后方小工廠提升效率。由于訂單小，庫存少，SHEIN能及時根據(jù)訂單數(shù)據(jù)推測用戶的喜好，快速更新產(chǎn)品目錄。相比之下，其他品牌往往因采購量大而面臨庫存積壓和新品上市滯后的問題。SHEIN的倉儲率僅為2%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的30%，這進(jìn)一步證明了其高效的供應(yīng)鏈管理。
到了2021年，廣州番禺一帶已有300到400家制衣廠成為SHEIN的核心供應(yīng)商。作為中國服裝外貿(mào)的前沿陣地，廣州的服裝快速生產(chǎn)鏈路為SHEIN提供了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。
此外，SHEIN的新品從設(shè)計到成品僅需短短兩周，且全部在當(dāng)?shù)赝瓿?。產(chǎn)品能在1周內(nèi)運(yùn)往主要市場，每年可開發(fā)超過1萬個SKU。相較于Zara等快時尚品牌從歐洲設(shè)計、東南亞和中國制造、再統(tǒng)一發(fā)貨的漫長周期，SHEIN的效率優(yōu)勢不言而喻。其女士品類每日上新超過2000款，甚至高達(dá)4000款的情況也屢見不鮮，每周上新超2萬款，遠(yuǎn)超Zara的更新速度。同時，SHEIN堅持低價策略，商品普遍集中在7美元至20美元之間，遠(yuǎn)低于同行。
SHEIN真正爆發(fā)是在2020年。當(dāng)各大快時尚品牌因為疫情而關(guān)閉門店求生時，沒有線下門店的SHEIN一騎絕塵。
從2019年到2020年，SHEIN的年銷售收入增長了398%，達(dá)到了157億美元。到了2022年，SHEIN的銷售收入更是達(dá)到了約230億美元，實現(xiàn)了連續(xù)四年的盈利。
一手緊握供應(yīng)鏈，一手緊握流量端，再加上強(qiáng)大的數(shù)字化引擎能力，SHEIN的成功并非偶然。數(shù)據(jù)顯示，2021年SHEIN超越亞馬遜成為美國下載量最高的購物APP之一，并在2023年榮登胡潤全球獨(dú)角獸榜單TOP 4。
據(jù)《金融時報》報道，希音在2023年的商品交易總額（GMV）約為450億美元，實現(xiàn)凈利潤逾20億美元，創(chuàng)下歷史新高。同年，SHEIN更是收購了Forever 21母公司SPARC集團(tuán)的股份以及英國時尚品牌Missguided及其所有的知識產(chǎn)權(quán)，進(jìn)一步鞏固了其在全球時尚產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位。
公開資料顯示，自2013年至2023年，SHEIN累計完成9輪融資，投資團(tuán)隊陣容強(qiáng)大，包括環(huán)球老虎基金、泛大西洋投資、紅杉中國等頂級投行。
如今，已具備上市資格的希音，距離IPO僅一步之遙。
資料來源：
創(chuàng)客公社 ：《南京起家，“神秘的他”39歲身價1120億，富過劉強(qiáng)東！》
支點(diǎn)財經(jīng) ：《SHEIN出海前傳：許仰天的南京故事》
財聯(lián)社：《徹底放棄紐約了？希音據(jù)稱最早本周在倫敦提交招股意向書》