靠幾毛錢(qián)利潤(rùn)干到千億市值！卓勝微給江蘇制造上了一課
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蘇商會(huì)
2021-09-24 16:31 -
文：
魯羚
作為2019年才在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的股市新秀，卓勝微的市值從剛上市的不過(guò)百億到現(xiàn)在的突破千億，可以說(shuō)完成了逆襲式的超越，也書(shū)寫(xiě)了國(guó)內(nèi)芯片界的傳奇。
隨著各大企業(yè)半年報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，我們看到不少市值超千億的民企脫穎而出。在江蘇板塊，除了我們熟知的恒瑞醫(yī)藥、東方盛虹、恒力石化等大型民企，一家名為卓勝微的企業(yè)吸引了蘇商全媒體的注意。
最新發(fā)布的半年報(bào)顯示，卓勝微2021上半年?duì)I業(yè)收入23.59億元，較去年同期增長(zhǎng)136.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.14億元。截至9月22日，卓勝微市值為1086億元。
作為2019年才在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的股市新秀，卓勝微的市值從剛上市的不過(guò)百億到現(xiàn)在的突破千億，可以說(shuō)完成了逆襲式的超越，也書(shū)寫(xiě)了國(guó)內(nèi)芯片界的傳奇，成為了國(guó)內(nèi)芯海中的一頁(yè)新帆。
那么，這家被外界評(píng)價(jià)“頗具魔幻氣質(zhì)的企業(yè)”是如何煉成的？
從清華到浦東，“鐵三角”共創(chuàng)卓勝微
2021年7月，福布斯發(fā)布中國(guó)2021年最佳CEO榜，許志翰位列第35名。
作為卓勝微的創(chuàng)始人，許志翰的創(chuàng)業(yè)過(guò)程也頗具故事性。
卓勝微創(chuàng)始人許志翰
學(xué)霸出身的他1990年考入清華大學(xué)計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)，和鄰校北大的俞敏洪一樣，結(jié)識(shí)了創(chuàng)業(yè)過(guò)程中重要的兩位合伙人——馮晨暉和唐壯。
畢業(yè)后，志同道合的三人一起選擇留學(xué)美國(guó)。在美期間，許志翰曾任東芝美國(guó)分公司工程師和美國(guó) ATOGA Systems 公司主任工程師，在這過(guò)程中他兩次組團(tuán)回國(guó)考察，見(jiàn)證了祖國(guó)科技日漸強(qiáng)大的發(fā)展歷程，便萌生了回國(guó)創(chuàng)業(yè)的想法。
2002年，許志翰作為最早一批回國(guó)創(chuàng)業(yè)的代表來(lái)到了杭州，與浙大老師一起創(chuàng)業(yè)，進(jìn)入嵌入式CPU行業(yè)。幾年后，因?yàn)閷?duì)芯片行業(yè)前景的看好便召集兩位“合伙人”，決心進(jìn)軍國(guó)內(nèi)芯片市場(chǎng)。
2006年7月，三位好友在浦東張江集電港創(chuàng)辦了卓勝微電子（上海）有限公司，卓勝微的“芯片之路”正式開(kāi)啟。
卓勝微成立初期，許志翰選擇了地面電視和手機(jī)電視（CMMB）芯片領(lǐng)域。許志翰表示，當(dāng)時(shí)電視領(lǐng)域方興未艾，他們一開(kāi)始寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)的時(shí)候，就希望在該領(lǐng)域占有一席之地。
技術(shù)出身的卓勝微在該領(lǐng)域也取得了一系列成就。
2007年3月，公司推出了第一款產(chǎn)品——移動(dòng)電視芯片MXD0120，迄今為止，該產(chǎn)品仍是業(yè)界功耗最低、尺寸最小的信道解調(diào)芯片。2008年1月，公司推出了首款地面數(shù)字電視融合芯片MXD1320，解決了國(guó)標(biāo)DTMB單、多載波接收融合的技術(shù)難題。同年3月，卓勝微推出應(yīng)用于地面數(shù)字電視移動(dòng)接收終端的融合芯片MXD0320，獲得上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目認(rèn)定證書(shū)，并借助北京奧運(yùn)會(huì)的契機(jī)，獲得了良好的銷(xiāo)售成績(jī)。
憑借手機(jī)電視領(lǐng)域的成功，許志翰、馮晨暉、唐壯三人也被稱(chēng)為浦東張江的“鐵三角”。
轉(zhuǎn)換賽道，開(kāi)啟逆襲之旅
然而，技術(shù)發(fā)展的速度總是超出人們的預(yù)想。
2010年，HTC在美國(guó)無(wú)線通信展上發(fā)布了世界上第一部4G手機(jī)，這給剛進(jìn)入3G時(shí)代不久的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)不小的震動(dòng)。時(shí)代的浪潮加上地面電視標(biāo)準(zhǔn)制定及手機(jī)電視付費(fèi)等問(wèn)題的出現(xiàn)，讓手機(jī)電視業(yè)務(wù)曇花一現(xiàn)。
多年后，許志翰再談到那段時(shí)期時(shí)表示，隨著手機(jī)從2G向4G升級(jí)轉(zhuǎn)型，沒(méi)有人再去看CMMB（中國(guó)移動(dòng)多媒體廣播），也不再需要模擬電視。
處于上游的芯片設(shè)計(jì)的卓勝微一時(shí)間被逼至絕境。許志翰回憶，當(dāng)時(shí)最難的時(shí)候，從紅杉等投資方那里融的錢(qián)都燒光了，公司工資發(fā)不出來(lái)，他和兩個(gè)合伙人每個(gè)月借100萬(wàn)，前前后后借了約1000萬(wàn)維持公司的運(yùn)轉(zhuǎn)，最后才得以拿到投資續(xù)命。
技術(shù)出身的他們開(kāi)始反思，最后得出結(jié)論：要做有市場(chǎng)需求的東西，而不是那些單純只是技術(shù)難度高的東西。
此時(shí)國(guó)內(nèi)的3G發(fā)展方興未艾，相對(duì)于2G，3G的發(fā)展對(duì)專(zhuān)門(mén)處理收發(fā)信號(hào)的射頻芯片需求大大增加。
2010年，許志翰當(dāng)機(jī)立斷，卓勝微轉(zhuǎn)型開(kāi)始做射頻芯片。
在賽道的選擇上，他放棄了市場(chǎng)空間更大的功率放大器（PA）方向，而是選擇做射頻開(kāi)關(guān)（switch）和低噪聲（LNA）放大器。對(duì)此，許志翰給出的解釋是，國(guó)內(nèi)射頻市場(chǎng)還沒(méi)到總結(jié)的時(shí)候，但是三五年或許就可以見(jiàn)到結(jié)果。而且PA賽道已經(jīng)非常擁擠了，做起來(lái)勝算不大，但switch和LNA是有實(shí)在的需求的。
方向正確了，機(jī)遇便接踵而至。2012年，許志翰轉(zhuǎn)戰(zhàn)無(wú)錫，重新成立了卓勝微，并獲得源渡創(chuàng)投重倉(cāng)投資。不久后，以iphone5為首的智能手機(jī)橫空出世，射頻芯片的市場(chǎng)極大的被拓寬，很快出現(xiàn)了供不應(yīng)求的現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)三星智能手機(jī)就出現(xiàn)了沒(méi)芯片可用的尷尬局面。
許志翰敏銳捕捉到這一機(jī)會(huì)。為此，卓勝微摒棄了傳統(tǒng)射頻芯片廠商一貫的IDM模式，即包攬研發(fā)、生產(chǎn)、封測(cè)等所有環(huán)節(jié)，選擇了無(wú)晶圓代工設(shè)計(jì)模式，此舉便于工廠產(chǎn)能調(diào)度，提升生產(chǎn)專(zhuān)注度。
在三星滿世界找射頻芯片的時(shí)候，卓勝微為其提供了GPS的LNA芯片，成功打入了三星的供應(yīng)鏈名單。此后，隨著國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的崛起和降本壓力的上升，卓勝微先后打入了小米、OPPO和vivo等國(guó)內(nèi)智能手機(jī)供應(yīng)鏈，并在2019年進(jìn)入了巨頭華為的供應(yīng)鏈。
“我覺(jué)得做射頻芯片，一定要搞定品牌客戶，品牌客戶能帶來(lái)的價(jià)值不僅僅是銷(xiāo)售規(guī)模，更重要的是他能夠給公司的產(chǎn)品線定義帶來(lái)很大的幫助。”許志翰稱(chēng)。
從三星再到國(guó)產(chǎn)手機(jī)，卓勝微在行業(yè)滲入的過(guò)程中不斷進(jìn)步，許志翰也從創(chuàng)業(yè)的“死人堆”中爬了出來(lái)。
飆升的數(shù)據(jù)！股價(jià)與業(yè)績(jī)齊飛
“一個(gè)芯片只賣(mài)幾毛錢(qián)，一個(gè)月賣(mài)一兩億顆，百人左右的芯片設(shè)計(jì)公司，創(chuàng)造了一年1.6億的凈利潤(rùn)。”這是射頻開(kāi)關(guān)龍頭卓勝微2019年上市時(shí)媒體對(duì)他的描述。
別小看這顆小小的射頻芯片，沒(méi)有它手機(jī)就沒(méi)法定位。因?yàn)橐活w幾毛錢(qián)的芯片，影響幾千塊錢(qián)的手機(jī)的售賣(mài)，終端廠與芯片商的供需關(guān)系由此瞬間轉(zhuǎn)換。
其實(shí)，重新成立之初的卓勝微還處于虧損狀態(tài)，2014年凈利潤(rùn)為-16.58 萬(wàn)元。隨著對(duì)三星等大客戶銷(xiāo)售額及占比不斷加大，公司業(yè)績(jī)一路開(kāi)掛，業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
從招股書(shū)中也可以看到，公司的業(yè)績(jī)爆發(fā)正是始于2015年，當(dāng)年?duì)I收暴增1.53倍。2015-2017年，公司營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率130.94%，3年間，公司利潤(rùn)兩年超億元，這也為公司沖擊上市加碼不少。
2019年6月，卓勝微正式登陸A股。上市之后，許志翰直接持有7.02%股權(quán)，通過(guò)匯智投資控制卓勝微13.17%的表決權(quán)，許志翰合計(jì)控制公司20.19%的表決權(quán)。再加上馮晨暉持有卓勝微的8.1%股權(quán)、唐壯持有卓勝微7.89%股權(quán)，三大創(chuàng)始人合計(jì)控制上市公司48.24%的表決權(quán)。
上市后僅僅三個(gè)月，卓勝微股價(jià)由發(fā)行時(shí)的35.29元一路飆漲近十倍。同年數(shù)據(jù)顯示，2019年卓勝微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.12億元，同比增長(zhǎng)169.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.97億元，同比增長(zhǎng)206.27%，利潤(rùn)可以說(shuō)比較豐厚。
去年2月其股價(jià)更是由上市時(shí)35.29元漲到718元，暴漲20倍！這也創(chuàng)造了上市不滿一年，就打破了最年輕破股價(jià)500元、700元的記錄，成為當(dāng)時(shí)的江蘇“股王”。
雖然目前卓勝微的股價(jià)回落到325元/股，但總市值仍穩(wěn)定在千億之上。從最新發(fā)布的半年凈利潤(rùn)10.14億元數(shù)據(jù)中，我們還是看到這家科技股公司的實(shí)力和后勁。
5G時(shí)代，將依靠核心技術(shù)行駛更遠(yuǎn)
如今，5G、半導(dǎo)體等行業(yè)站上了時(shí)代的風(fēng)口，以卓勝微為代表的射頻芯片再次迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)代。
卓勝微也不再是早期只涉及switch和LNA市場(chǎng)，近年來(lái)，公司在射頻領(lǐng)域深耕細(xì)作，確立了成為射頻領(lǐng)域世界頂尖技術(shù)平臺(tái)的戰(zhàn)略目標(biāo)。經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的積累和持續(xù)的新產(chǎn)品研發(fā)，公司射頻前端產(chǎn)品系列日益豐富，將產(chǎn)品方向擴(kuò)大到技術(shù)門(mén)檻更高的濾波器和射頻前端模組，并將業(yè)務(wù)范圍拓展至物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
在創(chuàng)始人許志翰眼里，核心技術(shù)是卓勝微贏得客戶和市場(chǎng)的關(guān)鍵所在。
卓勝微堅(jiān)持自主研發(fā)核心技術(shù)，在射頻領(lǐng)域有多年的技術(shù)積累，隨著5G通信技術(shù)的發(fā)展和更多應(yīng)用的實(shí)現(xiàn)，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，已成為國(guó)內(nèi)射頻領(lǐng)域的先行者，占據(jù)了智能手機(jī)等移動(dòng)智能終端應(yīng)用領(lǐng)域的有利地位。
目前，卓勝微已形成了面向長(zhǎng)遠(yuǎn)的人才梯隊(duì)。截至2020年底，卓勝微的研發(fā)人員增長(zhǎng)至202人，同比增長(zhǎng)38.36%。費(fèi)用方面，2019年，卓勝微的研發(fā)費(fèi)用為1.38億元，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、以及財(cái)務(wù)費(fèi)用共計(jì)約6300萬(wàn)元。
不僅如此，卓勝微還在不斷加強(qiáng)崗位培訓(xùn)和專(zhuān)業(yè)技能提升培訓(xùn)，并設(shè)立了側(cè)重點(diǎn)不同的國(guó)內(nèi)外研發(fā)體系，為公司進(jìn)一步豐富射頻前端產(chǎn)品線奠定了良好的人才基礎(chǔ)。
未來(lái)在國(guó)產(chǎn)替代、5G商業(yè)化帶來(lái)下游需求增長(zhǎng)的大背景下，加之公司的研發(fā)創(chuàng)新能力，卓勝微有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)提升。