劉士余定調2017資本市場，透露四大信號！
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蘇商會
2017-02-28 13:55 -
文：
蘇商全媒體整理
2月26日上午10時，證監(jiān)會主席劉士余帶著三位副手舉行新聞發(fā)布會，對中國資本市場諸多重大、敏感的議題做了坦率回應。
黑西裝、藍襯衣，當然還有標志性的紅領帶。2月26日上午10時，證監(jiān)會主席劉士余帶著三位副手舉行新聞發(fā)布會，對中國資本市場諸多重大、敏感的議題做了坦率回應。
在記者會上，劉士余為今年中國股市確定了基調：在“穩(wěn)”和“嚴”的基礎上，2017年將更加突出“進”。這“進”主要包括兩重含義：第一是擴容；第二是制度建設、加強監(jiān)管和對外開放。
劉士余多次脫稿講話，涵蓋IPO、并購重組、資本市場國際化、新三板、區(qū)域股權市場，以及股指期貨等當下市場關心的諸多問題。他語言潑辣，雖然很多問題沒有正面回答，但多少能窺探到高層對于當前形勢的判斷。
10句話定調資本市場
劉士余：資本市場任何行為都有數字記錄，別跟我們玩兒套路！
證監(jiān)會主席劉士余表示，在計算分析技術特別是大數據、云計算廣為應用的今天，資本市場任何行為都是有數字記錄的，包括最早的算盤現在都是有記錄的，這些線索，無論歷史的還是當下的，我們都會盯住不放，那些套路不管用了。
劉士余：過段時間大家還會看到查處“忽悠式”重組的大案
過段時間大家還會看到查處“忽悠式”重組的大案。經過發(fā)展，目前解決融資的路子也是越來越寬。新三板的功能越來越突出，它將發(fā)揮更大作用。區(qū)域性股權市場的股權交易中心，法律地位明確了，運行規(guī)律明確了，對轄區(qū)內小微企業(yè)的股本融資發(fā)揮相應作用。再加上規(guī)范化的并購重組，排隊企業(yè)股權融資的滿足度會越來越高。
劉士余：證監(jiān)會與保監(jiān)會無縫連接 精誠合作
證監(jiān)會與保監(jiān)會兩個部委將無縫連接，精誠合作，對資本市場的發(fā)展會更好。另外，對于其幽默直爽的語言風格如何形成，劉士余透露，“來源于生活和個人經歷。”
劉士余：2016年，248家企業(yè)完成了IPO 融資1630多億元
劉士余表示，去年，有280家企業(yè)通過IPO的審核，248家企業(yè)完成了IPO，融資1630多億元。還有幾個數字也可以和記者朋友們提一下。上市公司去年再融資，募集資金超過1300億元，審核通過的并購重組261家，通過并購重組增加上市公司的資本實力9800多億元。
劉士余：新三板去年掛牌企業(yè)翻一番 年底超過1萬家大關
劉士余：新三板去年掛牌企業(yè)翻了一番，年底超過了1萬家，當年融資超過了1390億元，交易所債券市場在多部門的協(xié)調支持下穩(wěn)健發(fā)展。去年凈增加企業(yè)公司債券的融資，超過了2.7萬億元。這些真金白銀都是實實在在的支持了實體經濟的發(fā)展。
劉士余：只有風平浪靜才好行船 任何時候都要堅持穩(wěn)中求進的主基調
劉士余：只有風平浪靜才好行船，改革和穩(wěn)定是相輔相成的。在經歷2015年股市異常波動后，市場最期盼的是穩(wěn)?；厥?016年，這一點做到了。一是政策預期穩(wěn)；二是市場運行穩(wěn)；三是改革步子穩(wěn)。在任何時候都要堅持穩(wěn)中求進的主基調。
劉士余：高質量的上市公司數量還要增加
劉士余表示，高質量的上市公司，就是上市公司的數量還要增加。發(fā)行增加了，會影響二級市場的供求關系，但是也同時改善了市場的平均使用率，動態(tài)的看，資本市場的根本動力在于分享實體經濟發(fā)展的成果，在于為實體經濟服務，一個脫離實體經濟發(fā)展水平的市場是不長久的，要想長久，就必須有新的公司進來。
劉士余：從長遠看，通過減少或暫停IPO 穩(wěn)定市場的效果并不好
劉士余：我們曾經用過減少，甚至暫停IPO的辦法里力圖穩(wěn)定市場，緩解下行壓力，也取得過時點性效果。從長遠來看，通過減少或暫停IPO的方法來穩(wěn)定市場的效果并不好，因為沒有解決資本市場活水源頭問題。
劉士余：資本市場就像穿珍珠項鏈
劉士余的珍珠論：
珍珠是什么？就是高質量的上市公司。第二，穿珍珠項鏈得有條線，這條線要牢固，這根線不能忽粗忽細，這就是改革的方向和運行的制度。第三，穿珍珠得一顆一顆地穿。抓一把珍珠變魔術就能變成項鏈嗎？那是不可能的。第四，珍珠項鏈穿起來以后得有個鎖頭，使項鏈不會掉下來，戴著方便、取著方便。這是什么？這就是監(jiān)管。
我認為改革、穩(wěn)定、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調，要有好的珍珠，那就是高質量的上市公司，珍珠數量要夠，那就是上市公司的數量還要增加。穿起來的項鏈任何時候戴著好看，那挑的線就要堅固扎實，那就是我們的基礎制度要扎實，改革方向要正確。珍珠項鏈在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干凈，怕酸、怕堿，要呵護，那就是我們的資本市場要加強監(jiān)管，保護投資者合法權益。
方星海：對今年A股能否納入到MSCI指數，沒有判斷
證監(jiān)會副主席方星海：A股納入到MSCI指數這個問題，我們樂觀其成；沒有中國股市，MSCI指數是不完整的；是否納入MSCI決定權在MSCI；對于今年A股能不能納入，我們沒有判斷；改革開放的節(jié)奏不會因為是否納入MSCI改變；國際版建設還有技術障礙，比如會計準則。
散戶時代終結！
針對這場發(fā)布會， 劉曉博表示，這場新聞發(fā)布會的實質，其實就是向股民交底：中國股市必須“進”。國家搞股市一定不是為了股民賺錢的，而是為了發(fā)展經濟的。在中國目前企業(yè)負債率世界最高，實體經濟壓力沉重的情況下，讓股市發(fā)揮作用是必須的。從“印鈔票的時代”邁向“印股票的時代”是必須的。
所謂“印鈔票的時代”，是指過去10多年中國經濟增長的主要模式，也就是“貨幣超發(fā)+房地產+城鎮(zhèn)化+大基建”的模式；
所謂“印股票的時代”，是“IPO注冊制+真正的市場經濟機制+大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)+實體經濟復興”。
換句話說，IPO注冊制早晚會到來。而對普通股民來說，認識時代發(fā)展的大趨勢是必要的。
在“進”字當頭之下，A股的局部泡沫必將破裂。整體而言，主板市場泡沫不大，而創(chuàng)業(yè)板、中小板的絕大多數股票將成為最危險的資產。
至于今年A股，在擴容壓力和貨幣政策收緊的大背景下，難有趨勢性的行情。也就是說，上證指數的空間不大。但圍繞著“大基建+PPP”、混改、第二波去產能、國企橫向聯合、債轉股、大消費等政策紅利，將有結構性的行情。
整體而言，散戶時代正在走向終結。
證監(jiān)會都釋放了哪些重要信號？
信號一：IPO“穩(wěn)中求進”
一年前，劉士余“臨危受命”。面對經受2015年“股災”拷問的證監(jiān)會，他既沒有選擇“無為而治”，以股市需要“休養(yǎng)生息”為名，不采取任何實質的舉措，放緩改革步伐。
也沒有采取“迎逢民意”的策略，根據大家的心意緩發(fā)IPO，不斷向市場吹氣泡，來博取2017年出色的成績。而是選擇既不死守，也不冒進的道路，從根基開始“災后重建”，依法治市，變中出新，既要穩(wěn)，也要進，還要嚴。這次在會上再次把“穩(wěn)”和“進”提出，可見2017年的市場風向還會像去年一般在穩(wěn)定中前進。
信號二：“質量為上”
本次會議，劉士余首創(chuàng)“珍珠項鏈論”，不管是用珍珠項鏈來做比喻，還是大力支持創(chuàng)新驅動型企業(yè)，證監(jiān)會都釋放出一個信號，那就是重視IPO的質量。由此可以推測，2017年證監(jiān)會對上市公司的把控會更加嚴格。
信號三：重組股面臨嚴厲監(jiān)管
劉士余的政治、社會與經濟的敏感度極高。不得不說其“穩(wěn)中求進”的根本理念與十八大以來習總書記的“執(zhí)政理念”高度吻合。在僅有幾段回答中，關于《上市公司治理準則》的回應，劉士余講得最少，卻是話最重的一段，從中也可以看出劉士余接下來的政策也會以堅持黨的領導為內核。
談“野蠻人、妖精”：天使和魔鬼一念之差，金融家和資本大鱷只半步之遙
劉士余表示：證監(jiān)會的首要任務是監(jiān)管，如果說還有第二任務，還是監(jiān)管，第三任務，還是監(jiān)管，就是通過監(jiān)管，依法全面從嚴監(jiān)管，維護住公平公開公正的市場秩序，沒有“三公”原則就談不上對投資者權益的保護。
信號四：“保護中小投資者”
對歷屆證監(jiān)會主席來說，保護中小投資者權益，都是監(jiān)管者的重要任務之一。這次在會上劉士余大談野蠻人和妖精，并表示與保護投資者這一天大的事比，掉幾根羽毛不算什么，可見其保護中小投資者的決心。
整理 | 蘇商全媒體
來源 | 21財聞匯、金融行業(yè)網、阿爾法工廠
在記者會上，劉士余為今年中國股市確定了基調：在“穩(wěn)”和“嚴”的基礎上，2017年將更加突出“進”。這“進”主要包括兩重含義：第一是擴容；第二是制度建設、加強監(jiān)管和對外開放。
劉士余多次脫稿講話，涵蓋IPO、并購重組、資本市場國際化、新三板、區(qū)域股權市場，以及股指期貨等當下市場關心的諸多問題。他語言潑辣，雖然很多問題沒有正面回答，但多少能窺探到高層對于當前形勢的判斷。
10句話定調資本市場
劉士余：資本市場任何行為都有數字記錄，別跟我們玩兒套路！
證監(jiān)會主席劉士余表示，在計算分析技術特別是大數據、云計算廣為應用的今天，資本市場任何行為都是有數字記錄的，包括最早的算盤現在都是有記錄的，這些線索，無論歷史的還是當下的，我們都會盯住不放，那些套路不管用了。
劉士余：過段時間大家還會看到查處“忽悠式”重組的大案
過段時間大家還會看到查處“忽悠式”重組的大案。經過發(fā)展，目前解決融資的路子也是越來越寬。新三板的功能越來越突出，它將發(fā)揮更大作用。區(qū)域性股權市場的股權交易中心，法律地位明確了，運行規(guī)律明確了，對轄區(qū)內小微企業(yè)的股本融資發(fā)揮相應作用。再加上規(guī)范化的并購重組，排隊企業(yè)股權融資的滿足度會越來越高。
劉士余：證監(jiān)會與保監(jiān)會無縫連接 精誠合作
證監(jiān)會與保監(jiān)會兩個部委將無縫連接，精誠合作，對資本市場的發(fā)展會更好。另外，對于其幽默直爽的語言風格如何形成，劉士余透露，“來源于生活和個人經歷。”
劉士余：2016年，248家企業(yè)完成了IPO 融資1630多億元
劉士余表示，去年，有280家企業(yè)通過IPO的審核，248家企業(yè)完成了IPO，融資1630多億元。還有幾個數字也可以和記者朋友們提一下。上市公司去年再融資，募集資金超過1300億元，審核通過的并購重組261家，通過并購重組增加上市公司的資本實力9800多億元。
劉士余：新三板去年掛牌企業(yè)翻一番 年底超過1萬家大關
劉士余：新三板去年掛牌企業(yè)翻了一番，年底超過了1萬家，當年融資超過了1390億元，交易所債券市場在多部門的協(xié)調支持下穩(wěn)健發(fā)展。去年凈增加企業(yè)公司債券的融資，超過了2.7萬億元。這些真金白銀都是實實在在的支持了實體經濟的發(fā)展。
劉士余：只有風平浪靜才好行船 任何時候都要堅持穩(wěn)中求進的主基調
劉士余：只有風平浪靜才好行船，改革和穩(wěn)定是相輔相成的。在經歷2015年股市異常波動后，市場最期盼的是穩(wěn)?；厥?016年，這一點做到了。一是政策預期穩(wěn)；二是市場運行穩(wěn)；三是改革步子穩(wěn)。在任何時候都要堅持穩(wěn)中求進的主基調。
劉士余：高質量的上市公司數量還要增加
劉士余表示，高質量的上市公司，就是上市公司的數量還要增加。發(fā)行增加了，會影響二級市場的供求關系，但是也同時改善了市場的平均使用率，動態(tài)的看，資本市場的根本動力在于分享實體經濟發(fā)展的成果，在于為實體經濟服務，一個脫離實體經濟發(fā)展水平的市場是不長久的，要想長久，就必須有新的公司進來。
劉士余：從長遠看，通過減少或暫停IPO 穩(wěn)定市場的效果并不好
劉士余：我們曾經用過減少，甚至暫停IPO的辦法里力圖穩(wěn)定市場，緩解下行壓力，也取得過時點性效果。從長遠來看，通過減少或暫停IPO的方法來穩(wěn)定市場的效果并不好，因為沒有解決資本市場活水源頭問題。
劉士余：資本市場就像穿珍珠項鏈
劉士余的珍珠論：
珍珠是什么？就是高質量的上市公司。第二，穿珍珠項鏈得有條線，這條線要牢固，這根線不能忽粗忽細，這就是改革的方向和運行的制度。第三，穿珍珠得一顆一顆地穿。抓一把珍珠變魔術就能變成項鏈嗎？那是不可能的。第四，珍珠項鏈穿起來以后得有個鎖頭，使項鏈不會掉下來，戴著方便、取著方便。這是什么？這就是監(jiān)管。
我認為改革、穩(wěn)定、發(fā)展必須是全方位的協(xié)調，要有好的珍珠，那就是高質量的上市公司，珍珠數量要夠，那就是上市公司的數量還要增加。穿起來的項鏈任何時候戴著好看，那挑的線就要堅固扎實，那就是我們的基礎制度要扎實，改革方向要正確。珍珠項鏈在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干凈，怕酸、怕堿，要呵護，那就是我們的資本市場要加強監(jiān)管，保護投資者合法權益。
方星海：對今年A股能否納入到MSCI指數，沒有判斷
證監(jiān)會副主席方星海：A股納入到MSCI指數這個問題，我們樂觀其成；沒有中國股市，MSCI指數是不完整的；是否納入MSCI決定權在MSCI；對于今年A股能不能納入，我們沒有判斷；改革開放的節(jié)奏不會因為是否納入MSCI改變；國際版建設還有技術障礙，比如會計準則。
散戶時代終結！
針對這場發(fā)布會， 劉曉博表示，這場新聞發(fā)布會的實質，其實就是向股民交底：中國股市必須“進”。國家搞股市一定不是為了股民賺錢的，而是為了發(fā)展經濟的。在中國目前企業(yè)負債率世界最高，實體經濟壓力沉重的情況下，讓股市發(fā)揮作用是必須的。從“印鈔票的時代”邁向“印股票的時代”是必須的。
所謂“印鈔票的時代”，是指過去10多年中國經濟增長的主要模式，也就是“貨幣超發(fā)+房地產+城鎮(zhèn)化+大基建”的模式；
所謂“印股票的時代”，是“IPO注冊制+真正的市場經濟機制+大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)+實體經濟復興”。
換句話說，IPO注冊制早晚會到來。而對普通股民來說，認識時代發(fā)展的大趨勢是必要的。
在“進”字當頭之下，A股的局部泡沫必將破裂。整體而言，主板市場泡沫不大，而創(chuàng)業(yè)板、中小板的絕大多數股票將成為最危險的資產。
至于今年A股，在擴容壓力和貨幣政策收緊的大背景下，難有趨勢性的行情。也就是說，上證指數的空間不大。但圍繞著“大基建+PPP”、混改、第二波去產能、國企橫向聯合、債轉股、大消費等政策紅利，將有結構性的行情。
整體而言，散戶時代正在走向終結。
證監(jiān)會都釋放了哪些重要信號？
信號一：IPO“穩(wěn)中求進”
一年前，劉士余“臨危受命”。面對經受2015年“股災”拷問的證監(jiān)會，他既沒有選擇“無為而治”，以股市需要“休養(yǎng)生息”為名，不采取任何實質的舉措，放緩改革步伐。
也沒有采取“迎逢民意”的策略，根據大家的心意緩發(fā)IPO，不斷向市場吹氣泡，來博取2017年出色的成績。而是選擇既不死守，也不冒進的道路，從根基開始“災后重建”，依法治市，變中出新，既要穩(wěn)，也要進，還要嚴。這次在會上再次把“穩(wěn)”和“進”提出，可見2017年的市場風向還會像去年一般在穩(wěn)定中前進。
信號二：“質量為上”
本次會議，劉士余首創(chuàng)“珍珠項鏈論”，不管是用珍珠項鏈來做比喻，還是大力支持創(chuàng)新驅動型企業(yè)，證監(jiān)會都釋放出一個信號，那就是重視IPO的質量。由此可以推測，2017年證監(jiān)會對上市公司的把控會更加嚴格。
信號三：重組股面臨嚴厲監(jiān)管
劉士余的政治、社會與經濟的敏感度極高。不得不說其“穩(wěn)中求進”的根本理念與十八大以來習總書記的“執(zhí)政理念”高度吻合。在僅有幾段回答中，關于《上市公司治理準則》的回應，劉士余講得最少，卻是話最重的一段，從中也可以看出劉士余接下來的政策也會以堅持黨的領導為內核。
談“野蠻人、妖精”：天使和魔鬼一念之差，金融家和資本大鱷只半步之遙
劉士余表示：證監(jiān)會的首要任務是監(jiān)管，如果說還有第二任務，還是監(jiān)管，第三任務，還是監(jiān)管，就是通過監(jiān)管，依法全面從嚴監(jiān)管，維護住公平公開公正的市場秩序，沒有“三公”原則就談不上對投資者權益的保護。
信號四：“保護中小投資者”
對歷屆證監(jiān)會主席來說，保護中小投資者權益，都是監(jiān)管者的重要任務之一。這次在會上劉士余大談野蠻人和妖精，并表示與保護投資者這一天大的事比，掉幾根羽毛不算什么，可見其保護中小投資者的決心。
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