“寧王”押注，估值235億！蘇州女科學(xué)家進軍半導(dǎo)體，干到全球第一
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蘇商會
2024-06-21 14:45 -
文：
羚羊角
近日，又一位江蘇的女企業(yè)家?guī)ш牄_刺IPO！
近日，又一位江蘇的女企業(yè)家?guī)ш牄_刺IPO！
近日，又一位江蘇的女企業(yè)家?guī)ш牄_刺IPO！
6月12日，專注于氮化鎵技術(shù)的英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司（以下簡稱“英諾賽科”）向港交所遞交上市申請，中金公司、招銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
坐擁全球最大的氮化鎵功率半導(dǎo)體基地，英諾賽科2023年的收入在全球所有氮化鎵功率半導(dǎo)體公司中排名第一。公司早已躋身獨角獸行列，在IPO前的最后一輪融資中，估值達到235億元。
這家“獨角獸”的背后是一位女掌門人——駱薇薇，看似溫柔恬靜的名字里實則藏著一顆果敢又堅韌的靈魂。
如今，英諾賽科以全球第一的姿態(tài)沖刺IPO，也是駱薇薇實現(xiàn)人生新巔峰的開始。
女科學(xué)家回國創(chuàng)業(yè)，7年做到全球第一
半導(dǎo)體科技往往被認為是男性主場的行業(yè)，駱薇薇卻打破了人們這一固有印象。
駱薇薇，博士就讀于梅西大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)，畢業(yè)后在國外工作了15年，先后擔(dān)任高級項目經(jīng)理、首席科學(xué)家等職務(wù)。
在此期間，她并沒有選擇安穩(wěn)的工作生活，而是先后創(chuàng)辦了兩家以新材料為核心業(yè)務(wù)的高科技公司。
2015年，駱微微決定回國創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時身邊有人告訴她，回國創(chuàng)業(yè)是火坑，不要往里跳，但她依然堅定選擇跟隨自己的內(nèi)心。憑借敏銳的行業(yè)理解判斷力和國際技術(shù)資源整合能力，駱微微迅速組建了一支強大的國際化的第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化團隊。
2017年，英諾賽科（蘇州）半導(dǎo)體有限公司正式落戶蘇州。自此，駱微微開啟了人生中的第三次創(chuàng)業(yè)。
氮化鎵是一種寬禁帶半導(dǎo)體，具有卓越的開關(guān)性能，可實現(xiàn)更小尺寸、更高效率和更低成本的電源系統(tǒng)。在駱微微看來，作為第三代半導(dǎo)體材料的代表，氮化鎵在新能源汽車、5G通訊、激光雷達等細分行業(yè)，都有著廣泛的應(yīng)用。
彼時，第三代半導(dǎo)體的發(fā)展仍在早期，氮化鎵還沒有大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，當(dāng)時很多企業(yè)仍然選用6寸或者4寸工藝，而英諾賽科選擇以8英寸工藝去制作芯片。相較于6英寸硅基氮化鎵晶圓，8英寸的晶圓晶粒產(chǎn)出數(shù)增加80%，單一器件成本降低30%。但在當(dāng)時，這是一件許多內(nèi)行都不敢做的事情。
創(chuàng)業(yè)之后，不少人問過駱薇薇，作為一位女性、一個外行人，為什么敢去做一件許多內(nèi)行都不敢做的事情？
她認為，“經(jīng)驗不該成為發(fā)展的瓶頸和壁壘。如果覺得它是可行的，你所有的感官和智慧都會為之敞開，你會找到路徑去做。對于在‘無人區(qū)’中探索，我好像沒有那么多的恐懼心理，我會去判斷這個事情在執(zhí)行層面的可行性，再根據(jù)邏輯一步一步把它完成。”
當(dāng)前，英諾賽科是全球首家實現(xiàn)量產(chǎn)8英寸硅基氮化鎵晶圓的公司，亦是全球唯一具備產(chǎn)業(yè)規(guī)模提供全電壓譜系的硅基氮化鎵半導(dǎo)體產(chǎn)品的公司。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年收入計算，英諾賽科在全球所有氮化鎵功率半導(dǎo)體公司中排名第一，占氮化鎵功率半導(dǎo)體行業(yè)市場份額的33.7%。
備受資本青睞，“寧王”2億押注
英諾賽科的快速發(fā)展離不開外部融資。自從2017年7月拿下首輪天使輪融資后，接下來幾乎是以一年完成一輪融資的節(jié)奏快速發(fā)展。
招股書顯示，英諾賽科創(chuàng)立至今，已經(jīng)完成5輪外部融資，總?cè)谫Y金額達60.34億元。招銀國際、中天匯富、鈦信資本、毅達資本等數(shù)十家明星資本都已紛紛押注。
值得注意的是，英諾賽科其股東列表中除了一眾機構(gòu)以外，還有一位“亮眼”的個人投資者——寧德時代董事長曾毓群，他向英諾賽科投資了2億元。這是他以個人名義投資的首家半導(dǎo)體。曾毓群的出手，足以見得英諾賽科的實力。
截至當(dāng)前，曾毓群已將該部分股權(quán)交由其妻子洪華燦持有，持股比例為1.78%。以E輪估值來算，曾毓群的這筆投資已經(jīng)翻倍。
2023年，寧德時代成為英諾賽科的第一大客戶，貢獻了1.90億元的收入，占總收入的比重為32.1%。
獲得資本助力的英諾賽科，通過自主研發(fā)，攻克了8英寸硅晶圓襯底上外延生長氮化鎵單晶材料的世界級難題，首次實現(xiàn)8英寸硅基氮化鎵外延與芯片的大規(guī)模量產(chǎn)，同時填補了國內(nèi)在該領(lǐng)域的空白。
如今，英諾賽科已經(jīng)成為國內(nèi)第一個通過國家發(fā)改委窗口指導(dǎo)的第三代半導(dǎo)體項目，國內(nèi)唯一一家能夠同時量產(chǎn)低壓和高壓硅基氮化鎵芯片的企業(yè)。同時，公司擁有兩座8英寸硅基氮化鎵生產(chǎn)基地，采用最先進的8英寸生產(chǎn)工藝，是全球產(chǎn)能最高的氮化鎵器件廠商。
當(dāng)前，英諾賽科現(xiàn)有員工超1400人，已獲專利700多項，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于消費電子、服務(wù)器電源、汽車電子及新能源領(lǐng)域等前沿領(lǐng)域。
雖處虧損階段，但市場潛能正在爆發(fā)
同許多新興的科技產(chǎn)業(yè)一樣，處于發(fā)展初期的英諾賽科目前仍處于虧損階段。招股書顯示，2021年、2022年及2023年，英諾賽科凈虧損分別為33.99億元、22.06億元、11.02億元。
雖然3年虧損額超過60億元，但分析招股書可知，英諾賽科近年虧損主要是由于研發(fā)投入、市場擴張和生產(chǎn)規(guī)模擴大導(dǎo)致的初期成本，而技術(shù)創(chuàng)新正是英諾賽科的核心競爭力。
英諾賽科為氮化鎵產(chǎn)品及技術(shù)研發(fā)投入了大量資源。2021年至2023年，英諾賽科研發(fā)投入分別達6.62億元、5.81億元和3.49億元。同時，英諾賽科在中國蘇州建立全球研發(fā)中心，將其定位為第三代半導(dǎo)體材料及芯片的領(lǐng)先研發(fā)中心。
在人才建設(shè)上，英諾賽科擁有一支由397名專業(yè)人才組成的強大研發(fā)團隊，其中多數(shù)成員均為半導(dǎo)體行業(yè)資深人士。同時，英諾賽科布局國際研發(fā)資源，在歐洲、北美及亞洲建立研發(fā)團隊，專注于產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)及可靠性評估。
隨著公司8英寸硅基氮化鎵的量產(chǎn)，英諾賽科氮化鎵產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的認可度持續(xù)攀升，收入由2021年的6800萬元增至2022年的1.36億元，2023年增幅為335.2%，達到5.92億元。虧損也由33.99億元降到11.02億元。
在市場人士看來，英諾賽科營收的強勢增長和虧損范圍的收窄，既反映了英諾賽科前期大量制造和研發(fā)轉(zhuǎn)向大規(guī)模生產(chǎn)，資本性支出帶來的虧損減輕，也顯示了英諾賽科轉(zhuǎn)向大規(guī)模制造，這意味著公司進入市場正向回報階段，盈利能力提升。此外，在營收規(guī)模大幅增長的情況下虧損減少，這也反映出英諾賽科強有力的成本控制能力。
伴隨國內(nèi)新能源汽車、風(fēng)電、光伏等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的興起，氮化鎵功率半導(dǎo)體迎來了巨大的市場機遇。
據(jù)權(quán)威機構(gòu)預(yù)測，氮化鎵功率半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模預(yù)期將進一步按98.5%的復(fù)合年增長率加速增長，由2024年的32.28億元增長至2028年的501.42億元。
本次IPO，英諾賽科的募資計劃正是聚焦產(chǎn)能擴充。一方面，英諾賽科擬將50%的募資資金用于擴大8英寸氮化鎵晶圓產(chǎn)能，計劃從截至2023年12月31日的每月1萬片晶圓擴大至未來5年每月7萬片晶圓。另一方面，英諾賽科擬將15%的募資資金用于研發(fā)和擴大氮化鎵產(chǎn)品組合，進一步提高終端市場中氮化鎵產(chǎn)品的滲透率。
目前，英諾賽科已與小米、OPPO、比亞迪、安森美、MPS等國內(nèi)外知名廠商開展應(yīng)用開發(fā)合作，不斷拓展氮化鎵產(chǎn)品的應(yīng)用邊界。
隨著產(chǎn)能釋放和市場需求增長，在可預(yù)見的未來，由駱薇薇帶領(lǐng)的英諾賽科有望成為市場黑馬。
參考資料：
1、獵云精選：《女科學(xué)家?guī)С鲆粋€IPO，估值超235億》
2、創(chuàng)客公社：《這位蘇州女科學(xué)家，造出一只205億獨角獸！》
3、證券時報e公司：《深受資本青睞：技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)能擴張，英諾賽科積累盈利潛力》